Mucho drama podría aguardar al mercado en estas dos últimas semanas de agosto

"Las acciones abrieron el martes sin cambios, pero hay mucho drama debajo de la superficie. Teniendo en cuenta que las dos últimas semanas de agosto están entre los días de menor volumen del año, existe un nivel muy alto de interés en los mercados", afirma el analista Bob Pisani en CNBC. "Esto se debe a que se está produciendo un rally muy inusual", añade.

"El S&P 500 está a punto de iniciar una racha de nueve días consecutivos de ganancias. La última racha de nueve días consecutivos de ganancias del S&P 500 fue en noviembre de 2004, hace 20 años. El S&P se encuentra ahora a un 1,1% de su máximo histórico de cierre de 5.667 puntos el 16 de julio.

El repunte que comenzó en el punto más bajo del mercado el 5 de agosto se ha ampliado drásticamente. Señales de una fuerte amplitud del mercado:

1) El ETF de ponderación igual del S&P 500(RSP) cerró ayer en un máximo histórico.

2) La línea de avance/descenso del NYSE está en un máximo histórico.

3) Los 11 sectores del S&P 500 han subido desde el mínimo del 5 de agosto, y casi la mitad están en nuevos máximos o cerca de ellos:

Sectores del S&P 500

(desde el 8/5/24 cerrado)

• Las tecnológicas suben un 13,1%
• El consumo discrecional aumenta un 8,7%
• El sector financiero sube un 7,5% (nuevo máximo, sensible a la economía)
• Los servicios de comunicación suben un 6,8%
• Los sectores industriales suben un 5,7% (cerca de un nuevo máximo, sensibles a la economía)
• La atención sanitaria aumenta un 4,7% (nuevo máximo, consumo/defensivo)
• Energía sube 4,6%
• Los bienes de consumo básicos suben un 3,6% (nuevo máximo, consumo/defensivo)
• El sector inmobiliario sube un 3,6% (nuevo máximo, sensible a los tipos de interés)
• Los servicios públicos suben un 3,4 % (nuevo máximo, sensible a las tasas de interés/acción de inteligencia artificial)
• Los materiales suben un 3,4%

Así es como se ve un repunte general: si bien la tecnología (un sector en crecimiento) ha sido líder, los sectores sensibles a la economía, como el financiero y el industrial, son fuertes, pero también lo son los sectores sensibles a las tasas de interés, como el inmobiliario y los servicios públicos. Y los grupos de consumo y defensa, como los bienes básicos de consumo y la atención médica, también son líderes (ambos sectores están en nuevos máximos).

Los factores que llevaron a esta ampliación son bien conocidos. El escenario de aterrizaje suave sigue vigente.

Los datos económicos muestran cierta desaceleración, pero el crecimiento del empleo sigue siendo fuerte; se espera que la Fed comience a recortar las tasas en unas pocas semanas y las ganancias se han mantenido notablemente estables, con un crecimiento esperado del 10% en las ganancias del S&P 500 para 2024 y del 15% para 2025, con pocos cambios en los últimos meses.

Tal vez lo más importante es que la reciente volatilidad a principios de agosto provocó una importante desconexión de muchas operaciones concurridas, incluidas partes del carry trade del yen, lo que puede ayudar a que los mercados sean un poco menos volátiles."