Los operadores de opciones están frenando sus apuestas alcistas en el mercado de valores
Los operadores de opciones se están volviendo más cautelosos, aunque sólo ligeramente, a medida que el repunte de las acciones estadounidenses recientemente se aceleró.
Los datos de Charlie McElligott, estratega de derivados de Nomura, destacaron que la demanda de opciones de venta bajistas en relación con opciones alcistas vinculadas al índice S&P 500 ha aumentado en las últimas semanas, lo que ha provocado que una métrica llamada "sesgo" se desplace hacia arriba desde niveles históricamente planos. Es una señal de que los operadores se han vuelto ligeramente más aprensivos ante la perspectiva de una venta masiva de acciones.
Pero sólo de forma modesta, ya que el cambio ha provocado que el sesgo en las opciones del índice S&P 500 aumente desde su nivel más plano registrado hasta el percentil 6 en relación con la historia, dijo McElligott en una nota compartida con MarketWatch el martes.
En el lenguaje del mercado de opciones, el sesgo mide la demanda de opciones de venta en relación con las opciones de compra, o la demanda de opciones de compra o de venta fuera del dinero frente a contratos que se negocian al dinero o más cerca de él. Se dice que un contrato de opciones está “in the money” si puede ejercerse para obtener ganancias. Cuando el sesgo es plano o se está aplanando, significa que la demanda de opciones de compra está aumentando en relación con la demanda de opciones de venta.
El concepto tiene sus raíces en la noción de que normalmente el comercio tiene una prima sobre las opciones de compra, ya que la volatilidad tiende a aumentar más rápidamente cuando las acciones caen que cuando suben. Las opciones de venta otorgan al tenedor el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un "precio de ejercicio" establecido en una fecha determinada. Las llamadas dan a su titular el derecho pero no la obligación de comprar.
Sin embargo, los operadores han desafiado la sabiduría convencional este año, ya que las acciones han sido más volátiles en los días alcistas que en los días bajistas, según datos de Cboe Global Markets, uno de los mayores operadores de bolsa de opciones de Estados Unidos.
"... Hemos visto de hecho comprar coberturas de índices en sesiones recientes debido a esta creciente 'inquietud' en el mercado", dijo McElligott en un comentario escrito compartido con MarketWatch el martes.
Un patrón similar se ha producido en las opciones vinculadas a acciones individuales y en los populares fondos negociados en bolsa que siguen índices, según datos de Spotgamma, una firma que proporciona datos y análisis sobre el mercado de opciones sobre acciones estadounidenses.
"Hace un mes hubo fuertes sesgos en las llamadas en general en toda la tecnología, incluidos los principales ETF (SPY, QQQ, IWM), Mag 7, software, semis, cripto, etc.", dijo Brent Kochuba, fundador de Spotgamma, en comentarios enviados por correo electrónico a MarketWatch. .
Los tickers mencionados por Kochuba se refieren al S&P 500 Trust ETF, que sigue al S&P 500, al Invesco QQQ Trust Series 1 QQQ, que sigue al Nasdaq-100, y al iShares Russell 2000 ETF IWM , que sigue a las empresas de pequeña capitalización. Russell, 2000. Mientras tanto, Los Siete Magníficos se refieren a un grupo de acciones tecnológicas de gran capitalización que impulsaron la mayor parte del avance del S&P 500 el año pasado.
Incluye acciones de Nvidia Corp., Microsoft Corp., Apple Inc, Meta Plataformas Inc., Amazon.com Inc, Tesla Inc. y Alphabet Inc.
Más recientemente, las opciones vinculadas a acciones populares de semiconductores y ETF han comenzado a normalizarse luego del evento de Nvidia del lunes por la noche, donde el favorito de la inteligencia artificial presentó su nuevo chip Blackwell.
"Las acciones semi fueron el último sector en mantener un alto sesgo de llamadas, y ese sesgo de llamadas ahora se está aplanando", dijo Kochuba.
El mercado de opciones parece estar teniendo un mayor impacto en el llamado mercado de efectivo para acciones, ya que el volumen de negociación de opciones ha alcanzado un nivel récord este año, según datos de Options Clearing Corp.
Recientemente, los datos de los estrategas de derivados del Grupo Goldman Sachs mostraron que el volumen de opciones vinculadas a acciones individuales superaría el volumen de operaciones en efectivo por primera vez desde 2021 en marzo.
Las acciones estadounidenses han desacelerado su ascenso recientemente, y el S&P 500 y el Nasdaq Composite registraron pérdidas semanales consecutivas el viernes por primera vez en casi cinco meses, según muestran los datos de FactSet. Desde entonces, ambos índices se han recuperado y cotizaban al alza el martes, al igual que el Dow Jones Industrial Average DJIA .
Los inversores están esperando noticias del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el miércoles, ya que el reciente repunte de las presiones inflacionarias ha avivado sospechas de que la Reserva Federal podría dar marcha atrás en sus planes de recortes de tasas de interés a finales de este año.