Los mercados europeos no temen a la política, pero ¿por cuánto tiempo?

Los mercados financieros funcionan a su propio ritmo: no es sólo una frase bonita, es una realidad. Por ejemplo, en los últimos dos años, ha habido muchas razones para un desplome del mercado, pero el optimismo ha persistido.

Y así sigue siendo hasta el día de hoy, a pesar de que los expertos afirman que el S&P 500 está "sobrecomprado". La situación en Europa es bastante similar: a pesar de los desafíos, el DAX ha vuelto a marcar un máximo histórico.

En cuanto a por qué el comportamiento del mercado debería ser diferente, el panorama fundamental podría ser más prometedor. En Alemania, por ejemplo, la confianza de los consumidores se ve socavada por la deslocalización de la producción en el extranjero.

Desde 2019, el país ha perdido alrededor del 20% de su potencial de crecimiento industrial debido a malas decisiones estratégicas, como el cierre de centrales nucleares y la dependencia excesiva del crecimiento impulsado por las exportaciones.

Mientras tanto, en Francia los problemas no son tanto económicos, aunque hay problemas como un enorme déficit presupuestario, sino más bien de inestabilidad política, que podría incluso considerarse una crisis.

El gobierno francés se enfrenta a una moción de censura que podría presentarse el miércoles. El gobierno de Barnier podría caer a finales de semana.

Como resultado, la prima de riesgo de los bonos del gobierno francés ha alcanzado un máximo de 12 años. Sin embargo, el par de divisas EURUSD , al igual que el mercado en general, aún no parece estar considerando demasiado estos desarrollos negativos.

El índice francés CAC 40 solo ha caído un 1,8% en el último mes, claramente infravalorado en comparación con el DAX, que ha subido más de un 3,8%. Aun así, no hay señales de pánico. Los problemas no acaban ahí.

La UE se enfrenta una vez más a la amenaza de una crisis energética después de que Estados Unidos impusiera sanciones a Gazprombank, lo que dificulta, si no imposibilita, la compra de gas a Rusia, que sigue siendo uno de sus principales proveedores.

Como se esperaba, los futuros del gas natural en Europa se han disparado. A menos que se encuentre una solución a la crisis antes del 20 de diciembre, la escalada de precios puede continuar, lo que supone un riesgo para los hogares y las empresas.

La situación se complica aún más por el frío invernal previsto, que hará que aumente el consumo de gas. En definitiva, se está gestando otra tormenta perfecta que podría afectar duramente a la economía de la UE.

Para colmo de males, el bloque sigue lidiando con crisis geopolíticas dentro de sus fronteras y ahora Trump amenaza con nuevos aranceles . Sin embargo, a pesar de todo esto, los mercados no parecen demasiado preocupados.

En cuanto a por qué hay tanta indiferencia, es probable que se deba a la actitud general de "aceptación del riesgo". En otras palabras, si comienza una corrección en Estados Unidos, es probable que los mercados europeos sigan su ejemplo.