Las malas noticias son por fin 'malas noticias'

Apertura a la baja en Europa en una sesión de escasas referencias, pero en un mercado en el que las malas noticias (desaceleración del ciclo) empiezan por fin a interpretarse como malas noticias (y no como buenas por el freno que puedan suponer a las subidas de tipos), y así vimos recortes ayer en Wall Street en torno al 2% desde los máximos del día.

En este sentido, destacamos hoy en el plano macro la Philly Fed en EEUU, donde el riesgo es a la baja después del mal dato de la encuesta manufacturera de Nueva York a principios de semana. Asimismo, es previsible que el sector inmobiliario (viviendas iniciadas) americano intensifique su caída en el escenario actual de fuerte subida de tipos hipotecarios. Estos datos se vendrán a sumar a los ya débiles vistos ayer de ventas minoristas y producción industrial, así como a la moderación adicional en los precios a la producción, que muestran cómo las intensas subidas de tipos de interés de la Fed están teniendo ya impacto en el ciclo económico. Esto se dejó notar de nuevo en la TIR del T-bond, ayer -18 pb y hoy -4 pb hasta 3,3%, recogiendo no sólo la desaceleración de EEUU sino también la falta de endurecimiento adicional del BoJ (por el momento).

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