Las bolsas, pendientes de resultados empresariales, sin perder de vista a macro y bancos centrales

Apertura al alza en Europa en una sesión en la que perderemos la referencia de Wall Street, cerrado por la festividad de Martin Luther King. Del viernes destacar la publicación de resultados 4T22 de la banca de inversión americana (JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Blackrock y Citigroup).

En términos generales, buena evolución del margen de intereses apoyado por los mayores tipos, pero presión en costes ante la elevada inflación y mayores provisiones. La reacción de las cotizaciones, al alza +2%/+3% a pesar de bastante volatilidad intermedia ante la expectativa de una recesión suave y guías prudentes.

De cara al conjunto de la semana, en materia de bancos centrales la atención estará en la reunión del Banco de Japón (miércoles), donde en principio no se esperan cambios de política monetaria pero veremos si hay alguna señal adicional de giro hacia una política menos expansiva. Recordamos que el pasado 20-diciembre el BOJ comenzó a modificar su estrategia de control de la curva de tipos, permitiendo que los tipos 10 años repuntasen hasta 0,5% (vs objetivo 0,25% hasta ese momento). El hecho de haber iniciado el abandono del control de la curva (YCC) ha impulsado las TIRes al alza hasta 0,51% actual, llegando a tocar máximos de 0,575%. Este entorno ha permitido una recuperación del Yen vs USD del 15% desde finales de octubre. El inicio de normalización monetaria en Japón se enmarca en un contexto de repunte de inflación (hoy el IPP ha seguido subiendo, +10,2% i.a., superando las estimaciones, mientras que el IPC diciembre el próximo viernes podría repuntar a 4,0%e en tasa general vs 3,8% anterior, subyacente 3,1%e vs 2,8%), así como de finalización del mandato del Gobernador Kuroda en abril 2023 (que hará que los miembros más dovish del BoJ pierdan influencia)... Leer Más