“La semana empieza el miércoles. Inflación americana resistiéndose a retroceder y 3 bajadas de tipos, BCE inclusive.”

Esta es una semana de 5 bancos centrales. Mañana Australia repetirá Tipo Director en 4,35%. Pasado, Canadá -50 p.b., hasta 3,25%, pero Brasil +75 p.b., hasta nada menos que 12% para tratar de frenar la depreciación del real (hasta ca. 6,0/$ vs ca,4,8/$ en 2024) y la salida de capitales.

Pero, sobre todo, el jueves, 2 bajadas de tipos relevantes: BCE (-25 p.b., hasta 3,00% Depósito/3,15% Crédito) y Suiza (-50 p.b., hasta tan sólo 0,50% puesto que su inflación está +0,7%). Aunque ambas están descontadas, influirán algo favorablemente sobre bolsas y bonos europeos, sobre todo el movimiento del BCE. Publicará también estimaciones macro actualizadas y, considerando la debilidad de Francia y Alemania, lo más inteligente que podría hacer es realizar una sustancial revisión a la baja para que el mercado se adapte cuanto antes en lugar de ir persiguiendo después las circunstancias durante 2025. Las actuales 2024/25/26 son: PIB +0,8%/+1,3%/+1,5% (que nos parecen optimistas) e Inflación +2,5%/+2,2%/+1,9%. Casi sería bueno que las revisase a la baja para que el mercado se adaptase enseguida.

Y la inflación americana del miércoles demostrará su resistencia a ceder: IPC +2,7% vs +2,6%, con Subyacente repitiendo en +3,3%. En definitiva, tanto este dato, como la probable revisión a la baja de las estimaciones macro del BCE y a pesar de que baje tipos, deberían traducirse en alguna toma de beneficios en bolsas, la cual se resisten a aceptar desde hace semanas… resistencia que no es buena para el arranque de 2025, que podría ser flojo si las bolsas continúan sin detenerse ante nada.