La reacción de ayer de las bolsas fue exagerada. Estas son las razones de por qué el rally alcista va a continuar.
"La masacre del Día de San Valentín se produjo un día antes: ¿fue una reacción exagerada? La acción bursátil temprana muestra que los cazadores de gangas están al acecho hoy", afirma la analista de MW Barbara Kollmeyer. Añade:
"Lo que hemos visto es un mercado atrapado en fuera de juego con coberturas limitadas y una posición larga máxima en riesgo", explica Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone, sobre la caída del martes. "Vale la pena señalar que ventas masivas como esta han sido increíblemente frustrantes para aquellos con riesgo corto, ya que ha habido un seguimiento limitado". Además, las cifras de inflación PCE preferidas por la Fed aún están por publicarse: el 29 de febrero.
La venta masiva no va a ninguna parte, es nuestra advertencia del día de uno de los mayores alcistas del mercado, el jefe de investigación de Fundstrat, Tom Lee, quien califica la crisis bursátil del martes como una “reacción exagerada”.
| Más suben Ibex 35 | |||
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| Grifols-A | 10,60€ | 0,18 | 1,68% |
| Cellnex | 33,01€ | 0,53 | 1,63% |
| Laboratorios Ro... | 69,15€ | 1,00 | 1,47% |
| Fluidra | 21,00€ | 0,24 | 1,16% |
| Banco Sabadell | 1,19€ | 0,01 | 0,85% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Mapfre | 1,94€ | -0,10 | -5,05% |
| Endesa | 16,94€ | -0,24 | -1,37% |
| Acciona Energí... | 21,28€ | -0,22 | -1,02% |
| Acerinox | 10,22€ | -0,11 | -1,02% |
| Melia Hotels | 6,16€ | -0,06 | -0,89% |
“¿Es este el máximo de la renta variable en la primera mitad de 2024? En nuestra opinión, esto no es probable y creemos que pronto se comprará este retroceso (también conocido como “comprar la caída”)”, dice Lee, quien también sostiene que podría ser un primer semestre difícil para los inversores.
¿Por qué escuchar a Lee? Se volvió alcista en 2023 cuando la mayoría tomó la dirección contraria, casi acertando su predicción de que el S&P 500 terminaría en 4.750. También tiene uno de los objetivos más altos del S&P 500 para este año: 5.200, que ya considera demasiado conservador .
Al desglosar en una nota a sus clientes su razonamiento sobre por qué las acciones tienen que seguir subiendo, Lee señala en primer lugar que una "señal segura de un pico a corto plazo" es cuando las acciones se venden ante buenas noticias, lo que no fue el caso del martes. Datos del IPC. Dicho esto, no cree que la trayectoria descendente de la inflación se haya detenido.
En segundo lugar, ve demasiado “polvo seco” al margen. “Es necesario agotar el poder adquisitivo. Esto quedó detrás del máximo de julio de 2023. En comparación, todavía hay un nivel bajo de deuda de margen en la Bolsa de Nueva York. Estas cifras deben aumentar para marcar un máximo a corto plazo”, dijo el estratega.
La deuda de margen se refiere al dinero prestado por los comerciantes para comprar acciones. Cuando ese nivel de deuda aumenta demasiado, los comerciantes se ven obligados a vender, lo que a su vez pone en riesgo las acciones. Lee dice que el margen de deuda se situaba en 700.000 millones de dólares a finales de diciembre, y el pico más reciente fue de 710.000 millones de dólares en julio, seguido de un retroceso del 11% en las acciones.
La idea de que todavía hay mucho dinero en efectivo puede no parecer muy descabellada. Recordemos que en noviembre pasado, un ejecutivo de BlackRock habló de aproximadamente 4 billones de dólares en efectivo merodeando al margen, buscando una casa .
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Otra razón por la que las acciones probablemente no hayan alcanzado su punto máximo es porque el sentimiento todavía es escéptico, dice Lee. “Los escépticos de la inflación, la economía y el mercado de valores se han manifestado hoy. Esto no es lo que constituye un techo a corto plazo”.
¿Qué provocará ese pico? Quienes exploran el horizonte deberían estar atentos a las “buenas noticias”, “lo que significa que obtendremos un excelente dato macro y una venta masiva de acciones”, dice.
Mientras tanto, Lee se apega a las acciones de pequeña capitalización, a través del ETF iShares Russell 2000 IWM , y considera que es probable que ese grupo "se recupere a medida que los mercados se estabilicen". El Russell RUT , por cierto, obtuvo el peor desempeño de todos los índices el martes, perdiendo casi un 4% en su mayor caída en un día desde junio de 2022. Su desempeño también se ha quedado rezagado con respecto a otros índices importantes.
Y a todo esto las bolsas europeas cierran la jornada con pocos movimientos en una jornada muy tranquila, de bajo volumen de negociación y escasas referencias macroeconómicas.