La historia nos dice que en 2025 habrá otro gran movimiento en las bolsas de dos dígitos
Actualizado : 15:37
El precio relativo del NDX frente al SPX se mantiene por encima del máximo secular de 2000, lo que mantiene a los inversores cómodamente en posiciones largas en acciones tecnológicas estadounidenses y dólares estadounidenses; observe el NDX/SPX, ya que la caída por debajo del máximo de 2000 es un catalizador para la rotación de las operaciones de "excepcionalismo estadounidense".
El SPX va camino de un +20% en 2 años consecutivos... sucedió solo 4 veces en los últimos 150 años (1927/28, 1935/36, 1954/55, 1995/96 - Tabla 2); Lecciones de historia de los retornos en los próximos 2 años...
1. El SPX en 2025 probablemente tendrá otro gran movimiento de dos dígitos;
2. la caída de los rendimientos de los bonos = la fórmula secreta para que el SPX evite las enormes reversiones vistas en 1929/30, 1937/38, 1956/57, y catalice nuevas grandes ganancias de la renta variable, como ocurrió en 1997/98.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. en camino a su tercera pérdida en 4 años en 2024... la primera desde 1955-58 (Tabla 1); tenga en cuenta que los retornos del Tesoro fueron nuevamente negativos en 1959, cuando la economía estadounidense experimentó un auge/aumentó el déficit presupuestario, es decir, los retornos de los bonos pueden caer en 4 de cada 5 años.
El panorama general: BofA Investment Clock dice que la fase de "recuperación" alcista de la renta variable de tasas más bajas y mayores ganancias por acción (2024) será seguida por una fase de "auge" alcista de las materias primas de mayores ganancias por acción y tasas más altas; "El empinamiento bajista" de la curva de rendimiento en 2025 señala una transición a medida que los bonos incorporan un "auge inflacionario" y "recortes" de tasas, lo que indica niveles de rendimiento de los bonos que limitan los activos de riesgo a principios de 2025 (tasas reales >2,5%, tasas a largo plazo >5%, tasas a corto plazo >4,5%).