La amenaza de Trump a China hace temblar a los inversores de todo el mundo

La amenaza de una posible ruptura de las negociaciones comerciales entre EEUU y China va a condicionar, para mal, el comportamiento de las bolsas mundiales esta semana. Así, ayer el presidente de EEUU, Donald Trump, amenazó en sendos tweets con ampliar las tarifas a $ 200.000 millones de importaciones procedentes desde China desde el 10% actual hasta el 25%.

Además, Trump señaló que podría implementar en breve nuevas tarifas a $ 325.000 millones de productos procedentes desde China a los que todavía no se han impuesto nuevos aranceles. La excusa de Trump es la frustración que siente por lo lento que están avanzando las negociaciones. A raíz de esta amenaza, el Gobierno chino indicó que está considerando cancelar la visita a Washington que tenía previsto realizar esta semana su vice primer ministro Liu He para continuar negociando. La reacción de los mercados ha sido inmediata, con las bolsas asiáticas, especialmente las chinas que volvían de una semana de vacaciones, sufriendo fuertes descensos al igual que los precios de las materias primas minerales y del petróleo. Por su parte, los futuros de los índices bursátiles europeos y estadounidenses adelantan fuertes descensos en estos mercados de valores.

Desconocemos el objetivo que persigue Trump con estas declaraciones. Parece, según indica la agencia Bloomberg, que en las últimas rondas negociadoras la delegación estadounidense estaba comenzando a frustrarse ante la marcha atrás de China en algunos de los principales acuerdos alcanzados previamente. Es factible que con estas “amenazas” Trump intente dejar claro al Gobierno de China que su país prefiere que no haya acuerdo a que este sea un mal acuerdo. Sean cuales sean los motivos, lo cierto es que “las formas” del presidente estadounidense vuelven a dejar mucho que desear, especialmente por el impacto que estas declaraciones pueden tener en los mercados y, a medio plazo, en la economía mundial si finalmente provocan la ruptura del proceso negociador, ya que China siempre ha advertido que no está dispuesta a negociar con “una pistola en la cabeza”.

Más suben Ibex 35
SIEM GAM REN EN	15,75€	0,26	1,65%
MERLIN PROP.	12,20€	0,17	1,41%
ENDESA	22,29€	0,29	1,32%
GRIFOLS-A	24,54€	0,31	1,28%
ENAGAS	25,07€	0,27	1,09%
Más bajan Ibex 35
BANCO SABADELL	1,04€	-0,03	-2,63%
Melia Hotels	8,68€	-0,14	-1,59%
INTL. CONS. AIR	6,16€	-0,08	-1,35%
Mediaset Españ...	6,85€	-0,08	-1,13%
CELLNEX TELECOM	26,09€	-0,29	-1,10%

Además, la potencial ruptura de las mencionadas negociaciones llega en un momento en el que las bolsas, apoyadas en las positivas expectativas que se habían generado sobre la posibilidad de que ambas potencias cerraran un acuerdo; la marcha atrás de los bancos centrales, especialmente de la Reserva Federal (Fed) en su proceso de retirada de estímulos monetarios; y la, hasta ahora, positiva temporada de resultados empresariales, habían subido con fuerza en el mes de abril, encontrándose en la actualidad los principales índices y muchos valores bastante sobrecomprados y, por tanto, mostrándose vulnerables ante una posible corrección.

Recordar, en este sentido, que en alguna ocasión hemos comentado que en gran medida el pacto comercial entre EEUU y China estaba ya descontado por los inversores y que, por tanto, el riesgo era a la baja, es decir, que si no se cerraba finalmente el mismo las bolsas lo recogerían muy negativamente.

Desconocemos si finalmente se romperán o no las negociaciones. A corto plazo el mayor riesgo es que la delegación china que estaba previsto que visitara Washington esta semana opte por no acudir a la cita. Ello supondría un duro golpe al proceso negociador y así lo entenderían los inversores. No creemos que este “golpe”, de producirse, vaya a ser definitivo -siempre es factible que se retomen las negociaciones ya que ambas partes están política y económicamente interesadas-, pero sí estamos seguro que impactaría muy negativamente en los mercados de valores mundiales en el corto plazo, provocando una corrección de los mismos.

En el actual escenario los valores industriales, los tecnológicos, especialmente los productores de semiconductores, y los ligados a las materias primas minerales y el petróleo, todos ellos muy dependientes del ciclo económico, serán los más castigados, con los de corte defensivo como las utilidades, los de consumo básico, los de alimentación y los del sector de la sanidad, entre otros, aguantando algo mejor. Además, esperamos que la nueva “huida” de los inversores hacia activos considerados refugio provoque el fuerte incremento de los precios de los bonos y la consiguiente caída de sus rentabilidades, algo que afectará de forma negativa al comportamiento del sector bancario HOY en bolsa.

Así, esperamos una apertura muy negativa de las bolsas europeas, con los inversores muy pendientes de la reacción del Gobierno de China a las amenazas de nuevas tarifas lanzadas por Trump. Si finalmente China opta por enviar a su delegación, es factible que se moderen los descensos en las bolsas europeas. De no ser así, y optar China por no enviar a sus negociadores, creemos que las bolsas occidentales tendrán muy complicado evitar una corrección en el corto plazo.

Por lo demás, comentar que la agenda macro del día incluye la publicación en la Zona Euro y sus distintas economías de los índices adelantados de actividad del sector de los servicios de abril, los conocidos como PMIs, índices que nos permitirán conocer con qué fuerza ha iniciado la economía de la región el 2T2019. Por último, señalar que el hecho de que la bolsa londinense vaya a estar cerrada HOY por festividad local restará mucho volumen al resto de plazas europeas, como suele ser habitual.

Analista: Juan J. Fdez-Figares