“IPCs en Europa. EE.UU. cerrado por Acción de Gracias.”

Enfilamos un final de semana que debería ser bajo en volúmenes ante la falta de referencia del mercado americano, que permanece cerrado en la jornada de hoy (por Acción de Gracias) y parcialmente en la de mañana viernes (Black Friday). En Asia, esta madrugada Corea del Sur recortó tipos al 3% (-25pb) inesperadamente, segunda del año, ante el recorte de expectativas de crecimiento dos décimas por debilitamiento de las exportaciones.

Europa centrará su atención en la evolución de inflación, con datos preliminares de noviembre en países como España (9:00h) y Alemania (14:00h). Esperamos que se mantenga la tendencia al alza que ya se observó el pasado mes de octubre, ante el efecto base de los bajos precios de la energía en este período el año pasado.

De hecho, en Alemania, a pesar de la debilidad del crecimiento (con sorpresa a la baja del ZEW de Situación Actual -91,4, IFO 84,3 ó, ayer mismo, la baja Confianza de los Consumidores -23,3) se espera un repunte del IPC al +2,3% a/a (desde +2,0% ant; +1,6% en sept.). Confirmaría las expectativas, también al alza, del IPC de la UEM el viernes (+2,3% a/a esp, +0,3pp y +2,8% esperado en la subyacente +0,1pp). Esta evolución no debería suponer una relajación de las expectativas de recorte de tipos en Europa, ya que el repunte inflacionista del 4T fue anticipado por el BCE en sus últimas reuniones.

En resumen, esperamos una sesión de ligeros retrocesos, tras el repunte del PCE ayer en EE.UU., los IPCs europeos hoy, más la incertidumbre sobre los procesos de aprobación presupuestaria en Europa, especialmente en Francia con spreads en máximos desde 2012. Finalmente, tras esta semana semifestiva en EE.UU. y el avance de la temporada de compras navideñas, comenzaremos a tener referencias de Consumo la semana próxima.