Hoy: “Consolidación en el mejor caso. Reino Unido en el foco”

Con EE.UU. cerrado por el Día de la Independencia, la atención se centra en Europa. La política será el gran frente a vigilar. Hoy Reino Unido celebra elecciones. El resultado no debería arrojar demasiadas sorpresas. Los Laboristas continúan liderando las encuestas: 40% de intención de voto vs. 22% los Conservadores.

En el plano más convencional la macro será escasa. A primera hora los Pedidos a Fábrica alemanes han caído con fuerza (-8,6% desde -1,8%). Más allá, solo se publicarán las Actas del BCE (13:30h), que no aportarán grandes novedades. Tras su reunión de junio, la propia Lagarde ha comparecido en varias ocasiones. Esta misma semana en Sintra ha insistido en que el BCE no tiene prisa por bajar tipos. Algo lógico con una inflación de servicios anclada en +4,1% y unos Salarios avanzando a tasas de +4,7%. Por eso nuestro escenario base desplaza a 2025 el próximo recorte de tipos en Europa.

Lo lógico es que las bolsas europeas se muestren dubitativas y, en el mejor escenario, consoliden los avances de ayer. La 2ª vuelta de las elecciones francesas el próximo domingo es el factor determinante a corto plazo. Justo antes en EE.UU. los datos de empleo podrían mostrar una nueva moderación y dar un pequeño empujón a las bolsas americanas cuando reabran el viernes. Todo apunta a un enfriamiento de la Creación de Empleo No Agrícola (+190k desde +272k) acompañada por cierta pérdida de inercia en los Salarios (+3,9% desde +4,1%). Sería el mejor desenlace posibles porque llevaría a anticipar una Fed más dovish (suave). Pero eso no llegará hasta mañana.