Hay demasiados factores negativos para las acciones. Tardaremos en ver nuevos máximos.
Pocos movimientos hoy al cierre de las bolsas europeas, en una jornada previa al importante dato de inflación mañana en EE.UU., la principal referencia de la semana. Pero independientemente del dato de mañana, hay una corriente creciente de analistas y gestores que creen que empiezan a acumularse factores negativos en los mercados que anticipan una corrección de importancia.
La lista de aspectos negativos que rodean a las acciones está creciendo, según BCA Research. La estratega jefa Irene Tunkel advirtió en una nota el lunes que no “anticipa nuevos máximos del mercado en los próximos tres meses; hay demasiadas corrientes cruzadas negativas para las acciones”.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Solaria Energí... | 11,28€ | 0,21 | 1,90% |
| Acciona Energí... | 20,54€ | 0,38 | 1,89% |
| Endesa | 18,20€ | 0,27 | 1,51% |
| REDEIA CORP | 16,61€ | 0,21 | 1,28% |
| Cellnex | 34,46€ | 0,42 | 1,23% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Grifols-A | 8,16€ | -0,56 | -6,44% |
| Arcelormittal | 19,70€ | -0,43 | -2,11% |
| Acerinox | 9,07€ | -0,09 | -0,98% |
| Indra-A | 16,49€ | -0,12 | -0,72% |
| IAG | 1,94€ | -0,01 | -0,44% |
“En los próximos tres meses, los inversores de renta variable se enfrentan a una desaceleración del crecimiento económico, la desintegración de operaciones de carry trade, el escepticismo sobre la inteligencia artificial generativa, la incertidumbre sobre la campaña de flexibilización de la Reserva Federal y el período previo a las elecciones presidenciales”, añadió Tunkel.
“Empíricamente, cada acontecimiento ha dado lugar a una menor rentabilidad y a una mayor volatilidad. La combinación de todos ellos está destinada a ser tóxica. No es demasiado tarde para recoger beneficios y reducir la beta de la cartera”.
Los inversores recibieron una señal de una desaceleración de la economía a primera hora del martes en la forma de un mediocre informe de ganancias trimestrales de un referente del consumo.
Las ganancias y los ingresos del segundo trimestre de Home Depot superaron las expectativas. Pero el minorista de artículos para el hogar redujo su pronóstico para todo el año para las ventas en tiendas comparables, una métrica clave para las empresas que se enfrentan al consumidor. Home Depot ahora prevé una caída de las ventas de entre el 3% y el 4%. A principios de este año, predijo una caída del 1%. Las acciones bajaron ligeramente en la preapertura.
BCA también señaló que, si bien el mercado de valores ha estado clamando por tasas de interés más bajas para impulsar las valoraciones y elevar a los consumidores, las acciones tienen un historial de corrección después de la primera reducción de tasas de un ciclo, “incluso si fuera para evitar una recesión”.
La reciente agitación en el mercado de valores ha recordado a los inversores cómo se ve la volatilidad después de un período históricamente largo de tranquilidad, y podría potencialmente desencadenar un cambio de “régimen” en el sentimiento del mercado, según Jason Goepfert, fundador y analista de investigación sénior de SentimenTrader.
El carry trade y los temores de un debilitamiento de la economía estadounidense sacudieron los mercados financieros mundiales durante las últimas dos semanas.
Durante las últimas 10 sesiones de negociación, que finalizaron el viernes, el índice promedió un rango intradiario máximo de al menos 2%, uno de los mayores rangos intradiarios promedio de 10 días en la última década, dijo Goepfert en una nota del lunes.
Los rangos intradiarios máximos del S&P 500 desde 1957 muestran que "el umbral del 2% ha contenido la mayoría de los movimientos intradiarios promedio de 10 días 'normales'”, dijo Goepfert. “El rango de 10 días superó el 3% un puñado de veces, y los movimientos de 'explosión total' solo ocurrieron tres veces”.
El tramo volátil de las últimas dos semanas también puso fin a “una racha históricamente larga” sin un movimiento intradiario promedio de 10 días del 2% para el S&P 500, lo que aumenta el potencial de un cambio de sentimiento en el mercado de valores, escribió Goepfert. “ Este rango intradiario del 2% es la primera vez en 430 sesiones que los inversores han experimentado algo así”, dijo.
Normalmente, un gran aumento en los rangos intradiarios daría lugar a una sacudida temporal en el mercado de valores, y la tendencia alcista se reanudaría después de unas semanas de idas y venidas en el mercado. Sin embargo, la historia reciente ha sido menos favorable a ese argumento, especialmente en los últimos 25 años, dijo Goepfert.
“El aumento de la volatilidad intradía sirvió como un buen punto de entrada para los inversores a largo plazo en 2011 y 2015, pero fuera de eso, no tanto. Las otras señales mostraron más riesgo que recompensa hasta un año después”, afirmó.
Goepfert añadió que observará cómo reaccionan los inversores a “este reciente ataque de nervios” en el mercado de valores. “Si vemos mínimos más bajos en el S&P 500, deberíamos estar alerta, ya que es una posibilidad real un cambio hacia acciones defensivas”, dijo.
Fuente: Propia - Fred Imbert - Isabel Wang