¿Hacia dónde se dirigirán las acciones este verano? No intente adivinarlo.

Fuerte rebote de las bolsas europeas tras las caídas de ayer. Una sesión protagonizada por los importantes datos macro que hemos conocido en el sector servicios (PMIs), y por el cierre por festivo mañana en Wall Street.

De los datos sacamos la conclusión bastante clara que la economía a nivel global se está ralentizando. Esto tiene varias derivadas con distintos efectos en los mercados.

La ralentización económica provocará una caída de la inflación, y por tanto, mayor propensión de los bancos centrales a bajar tipos. Esto tendrá un efecto positivo para las bolsas. Pero por otro lado también provocará una caída en los beneficios empresariales, que según algunos analistas, cada vez más, decepcionarán las previsiones consenso, y llevarán a caídas en la renta variable que podría ser importantes. Veremos si este escenario se cumple en los próximos meses o no.

Más a corto plazo los analistas se apresuran a realizar sus estimaciones sobre cómo se comportará el mercado en esta época de verano. Steven M. Sears de Barron's ha publicado una interesante pieza que podría resumir la situación actual. Veamos:

"El verano es una época de descanso para todos, menos para los inversores. Especialmente este año. El mundo político está en llamas. Gran Bretaña, Bolivia, Francia, Oriente Medio, Rusia, Ucrania y Estados Unidos se enfrentan a elecciones tumultuosas o a guerras. Se espera que China, que enfrenta sus propias dificultades, anuncie nuevas e importantes políticas políticas y económicas durante su Tercer Pleno, que se celebrará del 15 al 18 de julio.

El mundo económico es surrealista. La inflación parece estar disminuyendo hacia el nivel del 2% que la Reserva Federal necesita para bajar las tasas de interés . Por supuesto, las buenas noticias podrían resultar ilusorias si los informes futuros no confirman el progreso inicial.

Los mercados de acciones y opciones, que reflejan lo que se considera realidad en el mundo empresarial, están comenzando el tercer trimestre como atletas que se sorprenden por lo lejos que han corrido y no están seguros de si tendrán la energía para terminar. Mucho dependerá de lo que las empresas digan sobre el futuro cuando presenten sus resultados.

A medida que aumenta el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, los fondos cotizados en bolsa de referencia como el SPDR S&P 500, y el iShares Russell 2000 se arrastran a lo largo de sus promedios móviles de corto plazo.

La actividad sugiere que alguna noticia (económica, política o corporativa) está a punto de poner fin a esta tensión limitada y hacer que el mercado suba o baje decisivamente. El resultado está lejos de ser seguro, aunque muchos apuestan por él.

Tal vez nunca piense en cronometrar el mercado, pero muchos inversores utilizan indicadores técnicos para cronometrar entradas y salidas, por lo que todos son cronometradores del mercado, incluso si se consideran inversores a largo plazo.

Analice los promedios móviles simples de cinco, veinte y cincuenta días para los índices de referencia. La visión es simplista en la era de los algoritmos comerciales complejos diseñados por matemáticos con doctorados, pero los métodos antiguos funcionan.

Si los ETF mencionados anteriormente dejan de mantener sus promedios móviles de cinco días a corto plazo y se encaminan hacia promedios móviles de veinte días, los operadores (o los algoritmos que estos supervisan) podrían generar repentinamente grandes apuestas a una caída. Si se suma suficiente volumen a las operaciones, los mercados podrían realizar un movimiento decisivo. Por supuesto, las buenas noticias podrían impulsar los índices de referencia al alza.

Puede que esto parezca vudú, pero es la realidad del mercado.

Muchas personas creen equivocadamente que los mercados están dominados por personas que analizan acciones y toman decisiones racionales basadas en ganancias y valoraciones, pero gran parte de la acción es provocada por computadoras que reaccionan a patrones ocultos o a factores técnicos.

Estas opiniones que dependen de los datos suelen estar ocultas a los inversores tradicionales, pero algunas fueron resaltadas recientemente por el estratega de derivados de Susquehanna Financial Group, Chris Jacobson.

No mencionamos el estudio para sugerir ideas comerciales, aunque algunos lo usarán para eso. En cambio, destacamos la lista como un ejemplo del tipo de análisis que está circulando y que podría impulsar a los inversores, tanto humanos como informáticos, a pensar más allá del pequeño grupo de grandes acciones tecnológicas que han liderado el repunte del mercado de valores en lo que va del año.

Para evitar apresurarse a negociar opciones sobre los ganadores y pecadores de julio, tómese un momento para reflexionar. Es casi seguro que la información ya se refleja en los modelos de fijación de precios de los principales corredores de opciones. Tal es el poder de las computadoras.

Aunque a menudo parece que los inversores deben estar en perpetuo movimiento, a veces la mejor acción es la preservación del capital, especialmente cuando la trayectoria de los principales índices de referencia parece incierta.