¿Ha subido el mercado de valores demasiado y demasiado rápido?

Nuevas alzas al cierre de las bolsas europeas, jornada continuación del Rally de Navidad que estamos viviendo desde hace unas semanas. El Eurostoxx 50 cotizaba a finales de octubre sobre los 4.000 puntos, y ahora está coqueteando con los 4.500 puntos. Esta subida de más del 10% del selectivo en algo más de un mes hace preguntarse a muchos gestores: ¿Demasiado alto, demasiado rápido?

No es el único selectivo que ha presentado este fuerte rally alcista. Los indicadores de Wall Street han registrado subidas aún mayores. La analista Isabell Wang de MW habla sobre este hecho, y sobre el riesgo de sufrir una corrección de cierta entidad. Veamos:

"Las acciones estadounidenses disfrutan de fuertes ganancias al final de un año volátil, pero los estrategas de mercado advierten que el repunte que llevó a tres índices importantes a registrar cinco semanas consecutivas de ganancias podría significar que las acciones están siendo sobrecompradas y enviando una señal de advertencia para el mercado en 2024, según a Oppenheimer Asset Management.

“En nuestra opinión, el actual repunte de fin de año desde los mínimos de octubre es constructivo y, no obstante, genera cierta preocupación de que las ganancias logradas apresuradamente en sólo cinco semanas puedan haber llevado las acciones a corto plazo a lo que se considerará 'niveles de sobrecompra' que requieren cierta recuperación. "A principios del próximo año", dijo un equipo de estrategas de Oppenheimer liderado por John Stoltzfus, estratega jefe de inversiones y director general.

Un “rally general” en noviembre había elevado el Dow Jones Industrial Average DJIA , el S&P 500 SPX , el Nasdaq Composite COMP y el Russell 2000 RUT de pequeña capitalización , respectivamente, desde finales de octubre hasta el primer día de diciembre en un 9,7%, 9,6%. %, 11,3% y 12,1%, según datos de FactSet.

El repunte generalizado del mercado bursátil estadounidense, impulsado en parte por la expectativa de Wall Street de que la economía logrará un “aterrizaje suave” después de una serie de agresivas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, también sugiere una ampliación del repunte de este año en las capitalizaciones de mercado, ya que los índices de mediana y pequeña capitalización superaron a algunos de los índices de gran capitalización en el último período, dijeron Stoltzfus y su equipo.

Más suben Ibex 35
Grifols-A	13,66€	0,35	2,63%
Melia Hotels	5,94€	0,09	1,45%
Cellnex	36,25€	0,50	1,40%
IAG	1,84€	0,02	1,24%
Naturgy	28,06€	0,32	1,15%
Más bajan Ibex 35
Indra-A	14,11€	-0,20	-1,40%
Banco Sabadell	1,32€	-0,02	-1,38%
Inditex	38,03€	-0,50	-1,30%
Solaria Energí...	17,42€	-0,23	-1,28%
Bankinter	6,26€	-0,06	-0,92%

Sin embargo, desde la crisis financiera de 2007-2008 y la pandemia de Covid-19, los mercados financieros han mostrado una tendencia a sobrecomprar y sobrevender con bastante rapidez, particularmente cuando el sentimiento se ha inclinado fuertemente hacia la persuasión bajista o alcista, dijeron los estrategas en una nota del lunes. .

La encuesta sobre el sentimiento de los inversores de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales mostró optimismo entre los inversores acerca de las perspectivas a corto plazo para que las acciones sigan subiendo en la semana que finalizó el 30 de noviembre. El sentimiento alcista, las expectativas de que los precios de las acciones subirán durante los próximos seis meses, aumentaron tres puntos y medio hasta el 48,8% la semana pasada, que fue “inusualmente alto” y alcanzó el nivel más alto desde agosto, según una reciente encuesta AAII publicada el jueves.

Por el contrario, el sentimiento bajista en el mercado de valores, las expectativas de que los precios de las acciones caerán durante los próximos seis meses, disminuyeron 4,1 puntos porcentuales hasta el 19,6% durante el mismo período. Ese fue el nivel más bajo desde enero de 2018 y estuvo por debajo de su promedio histórico del 31% por cuarta vez en 11 semanas, según la encuesta.

Sin duda, los operadores y administradores de dinero a menudo utilizan el sentimiento del mercado como indicador contrario. Después de todo, una lectura alcista extrema plantea preguntas sobre quién queda para comprar, mientras que una lectura bajista extrema plantea la misma pregunta sobre los vendedores.

“Nosotros [los estrategas de Oppenheimer] no nos estamos volviendo bajistas, pero podemos recordar una tendencia a fuertes repuntes a partir de finales de año que se enfrentaron con algunas dudas sobre cualquier catalizador para la toma de ganancias sin temor a perderse [FOMO] en el primer trimestre. o el segundo trimestre del nuevo año”, dijeron Stoltzfus y su equipo.

Stoltzfus proyectó a finales de octubre que el S&P 500 terminaría 2023 en 4.400, lo que implica una caída del 3,5% desde el nivel del lunes de 4.559, según datos de FactSet. A principios de este año, dijo que el índice de gran capitalización superaría los 4.900 a finales de este año. Ese fue el precio objetivo más alto para el índice de referencia entre 20 empresas de Wall Street encuestadas por MarketWatch en agosto.

Jason Draho, jefe de asignación de activos para América de UBS Global Wealth Management, dijo que a pesar del aumento del sentimiento alcista, los inversores del mercado de valores no son realmente optimistas sobre la macroeconomía o los mercados: "simplemente ven poco riesgo de caída a corto plazo", dijo Draho. en una nota el lunes.

Eso también explica por qué el índice de volatilidad Cboe, conocido por su símbolo VIX VIX y a veces denominado el “indicador del miedo” de Wall Street, cayó la semana pasada a uno de sus niveles más bajos desde enero de 2020, lo que significa que pocos inversores ven la necesidad de pagar. para protección contra caídas en este momento, dijo Draho.

"El mayor riesgo a corto plazo para los mercados podría ser simplemente que después de un fenomenal repunte de un mes, un período de consolidación pueda ser un respiro necesario", dijo. "Muchas buenas noticias ya están descontadas, y los inversores que ven pocos riesgos inminentes de caída hacen que los mercados sean vulnerables incluso a pequeñas decepciones".

Las acciones estadounidenses cotizaban a la baja el lunes por la tarde, con el Nasdaq Composite perdiendo un 1,1%, mientras que el S&P 500 caía un 0,7% y el Dow industrial un 0,3%, según datos de FactSet.