Goldman advierte de que hay que estar atentos a más caídas, pero el riesgo de un mercado bajista sigue siendo bajo

Pocos movimientos al cierre de las bolsas europeas. El foco de atención de los inversores se ha situado en el dato de inflación de EE.UU. del último mes, dato fundamental para intentar anticipar que hace la Fed en las próximas reuniones. Veamos como ha sido el dato:

Más suben Ibex 35
Grifols-A	9,75€	0,51	5,57%
Inditex	48,35€	2,13	4,60%
Solaria Energí...	11,64€	0,29	2,55%
Aena	187,40€	2,20	1,19%
Telefónica	4,20€	0,02	0,53%
Más bajan Ibex 35
Fluidra	21,30€	-0,54	-2,47%
Laboratorios Ro...	74,75€	-1,65	-2,16%
Caixabank	5,27€	-0,10	-1,78%
Merlin Prop.	11,34€	-0,19	-1,65%
Indra-A	16,43€	-0,27	-1,62%

"El informe de esta mañana sobre el IPC de agosto se ajustó en su mayor parte a las expectativas de los economistas. La inflación general baja al 2,5%, frente al 2,9% del mes anterior, y es el menor aumento en más de tres años y medio.

Aunque este informe sobre la inflación es una buena noticia para los alcistas bursátiles, puede que no proporcione el mismo alivio a la renta variable que hemos visto en anteriores informes «no demasiado alcistas». El informe de inflación ha sido durante mucho tiempo la cifra más crítica del mercado, pero últimamente se ha visto superada por la preocupación por el enfriamiento del mercado laboral y los temores de recesión", afirmaba Jakob Westh Christensen.

¿Deberían estar los inversores tranquilos entonces? Pues a la vista de la reacción de las bolsas, sobre todo de Wall Street, no demasiado.

"Para los inversores que acaban de superar un episodio de turbulencias estivales, Goldman Sachs dijo que esperan más irregularidades en las acciones, pero cree que el mercado alcista se mantendrá intacto", afirmaban esta mañana los analistas de la CNBC.

“Con las elevadas valoraciones de las acciones, el dinamismo macroeconómico mixto y la creciente incertidumbre política, existe el riesgo de que se produzcan más caídas de las acciones”, dijo Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman, en una nota a los clientes el lunes. “Sin embargo, creemos que el riesgo de un mercado bajista sigue siendo bajo, con un riesgo de recesión relativamente bajo, ayudado por un sector privado saludable y la flexibilización de las políticas del banco central”.

La volatilidad volvió a aparecer en agosto, ya que los temores de una desaceleración se vieron provocados por los débiles datos económicos. El S&P 500 cayó un 3% el 5 de agosto, su peor día desde septiembre de 2022. El índice de volatilidad CBOE , o VIX, se disparó brevemente por encima de 65 durante la liquidación, alcanzando su nivel de cierre más alto desde 2020.

Desde entonces, el índice de referencia del mercado bursátil ha recuperado gran parte de las pérdidas y recientemente cotizó un 3,4% por debajo de su máximo histórico del 16 de julio. Un mercado bajista representa al menos un descenso del 20% desde el máximo histórico del S&P 500, mientras que incluso una corrección equivaldría a una caída del 10%.

Los inversores también están lidiando con la incertidumbre sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Los mercados han estado descontando una probabilidad del 73% de un recorte de tasas de un cuarto de punto la próxima semana, con una probabilidad de 1 en 4 de un movimiento aún mayor de 50 puntos básicos, según la herramienta FedWatch del CME Group . Es más, las elecciones presidenciales estadounidenses que se celebrarán dentro de ocho semanas presentan aún más riesgo potencial para los mercados financieros.

Goldman cree que los retornos ajustados al riesgo de las acciones probablemente serán más bajos hacia fin de año, pero el mercado debería poder evitar una liquidación significativa debido a las bajas probabilidades de que haya una recesión en Estados Unidos.

“El contexto de un ciclo tardío ‘temprano’, sumado a los ciclos de recortes de los bancos centrales, deberían respaldar los activos de riesgo y las carteras de múltiples activos en un horizonte de 12 meses”, dijo Mueller-Glissmann.

Los estrategas del Bank of America comparten una visión similar: consideran que la Reserva Federal logró diseñar con éxito un aterrizaje suave y apoyar los activos de riesgo, como las acciones.

“La economía mundial ha superado el pico cíclico a medida que se desacelera desde su impulso superior a la tendencia debido a una serie de datos económicos más débiles de lo esperado… Sin embargo, es alentador que no estemos ante una desaceleración severa”, dijo Bank of America en una nota a clientes el martes.