"Esperamos que tanto los mercados europeos de bonos como los de acciones se estabilicen hoy"

En la sesión de ayer asistimos a un fuerte rebote en las bolsas europeas, que propició, con todos los sectores acabando en positivo la jornada, que los principales índices de estos mercados recuperaran algo del terreno cedido en las últimas semanas.

Si bien entendemos que el elevado nivel de sobreventa que mostraban muchos valores y los índices puede ser uno de los principales factores detrás de este positivo comportamiento de la renta variable europea en la sesión de AYER, la caída del precio del crudo, que apunta a un menor miedo en los mercados a que el conflicto de Gaza termine involucrando a más países, la estabilidad de los precios de los bonos y el descenso de las primas de riesgo de países como Grecia, España o Italia, creemos que también tuvieron mucho que ver en este comportamiento. Señalar, además, que, tal y como adelantamos en nuestro comentario de AYER que podría suceder, durante la sesión se revertieron en estas bolsas varios de los comportamientos sectoriales a los que asistimos durante la jornada precedente, con las aerolíneas, los valores del sector del automóvil y los bancos liderando las alzas tras el duro castigo recibido en la sesión del lunes, y con los valores de corte más defensivo quedándose algo más rezagados.

Destacar, en este sentido, que, en lo que hace referencia al petróleo AYER Arabia Saudita, uno de los principales productores y exportadores mundiales y líder junto a Rusia de la OPEP+, reiteró su apoyo a los esfuerzos del cártel para equilibrar el mercado de petróleo. Además, y en lo que concierne a la posible entrada en el conflicto de Gaza de otros países, cabe señalar que AYER varias relevantes autoridades de Irán negaron la participación de este país en el ataque de Hamás contra Israel, mientras que el Gobierno de EEUU afirmó no tener pruebas de que este país había planeado o dirigido el mismo.

En Wall Street la sesión de AYER volvió a ser positiva, y ya van tres días de forma consecutiva en la que los índices cierran al alza -AYER lo hicieron, no obstante, por debajo de sus niveles más elevados del día-, comportamiento en el que está teniendo mucho que ver el repunte de los precios de los bonos y el consiguiente retroceso de sus rendimientos, así como el hecho de que la curva de tipos se esté aplanando. En este sentido, señalar que en los últimos días varios de los presidentes de las Reservas Federales locales, todos ellos integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), entre ellos la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, han defendido la no necesidad de que el banco central estadounidense vuelva a subir sus tasas de interés de referencia dado que las condiciones financieras, con el fuerte repunte experimentado por los tipos de interés a medio y largo plazo en los últimos dos meses, son ya suficientemente restrictivas para luchar contra la alta inflación.

HOY, en principio, esperamos que tanto los mercados europeos de bonos como los de acciones se estabilicen, tras dos días de elevada volatilidad, con los principales índices bursátiles de la región comenzando el día sin grandes variaciones, probablemente ligeramente a la baja. Las peores cifras de ventas de las estimadas por el consenso de analistas, correspondientes al 3T2023, publicadas AYER por la tarde por la compañía de lujo francesa LVMH (MC-FR) creemos que penalizarán el comportamiento del sector en bolsa durante la jornada, sector cuyos grandes valores mantienen un elevado peso relativo en índices como el Eurostoxx, el Euro Stoxx 50 o el CAC francés, lo que creemos puede lastrar de entrada el comportamiento de los mismos.

Por lo demás, señalar que en la agenda macroeconómica del día de HOY destaca la publicación por la mañana en Alemania de la lectura final del IPC de septiembre, lectura que suele coincidir con su preliminar, por lo que no esperamos que influya en el devenir de los mercados, así como la publicación por la tarde y en EEUU del índice de precios de la producción, el IPP del mismo mes. En este caso se espera un ligero descenso de la tasa de crecimiento interanual del IPP general (1,5% vs. 1,6% en agosto) y un pequeño repunte de la del IPP subyacente (2,3% vs. 2,2% en agosto). Si no se producen sorpresas negativas, y la evolución de estos índices de precios se ajusta a lo esperado por el consenso de analistas, su publicación no debería influir en el comportamiento de las bolsas. Eso sí, un mal dato, con un repunte del IPP estadounidense de septiembre sensiblemente superior al esperado, provocaría nuevas tensiones en los mercados de bonos y, por ende, lastraría el comportamiento de la renta variable.

Por lo demás, señalar que esperamos que HOY los inversores sigan muy atentos a la evolución de variables como el precio del crudo o del oro y al comportamiento del dólar, variables todas ellas que están ejerciendo como “termómetro” para evaluar “en tiempo real” el desarrollo del conflicto de Gaza y sus posibles derivadas.