"Esperamos que las bolsas europeas abran sin tendencia fija y que se mantengan de este modo el resto de la jornada"

En una sesión que podríamos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER en general con ligeros descensos, mientras que los de Wall Street, tras continuas idas y vueltas, lo hicieron ligeramente al alza.

A la espera de las principales citas de esta semana, especialmente de la reunión de dos días que a partir de HOY mantendrá el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central estadounidense, y de la batería de resultados trimestrales que se publicarán tanto en las principales plazas bursátiles europeas como en Wall Street en los próximos días, los inversores en Europa optaron AYER por aprovechar los repuntes que experimentaron muchos valores a finales de la semana pasada para realizar algunas ventas. El hecho de que los bonos mantuvieran AYER un buen comportamiento, lo que conllevó una ligera relajación de sus rendimientos, entendemos que limitó el alcance de estas tomas de beneficios.

Más suben Ibex 35
Unicaja Banco	1,22€	0,02	1,39%
REDEIA CORP	15,73€	0,17	1,08%
Mapfre	2,28€	0,02	0,70%
IAG	2,07€	0,01	0,39%
Enagas	13,90€	0,05	0,36%
Más bajan Ibex 35
Merlin Prop.	10,66€	-0,31	-2,91%
Iberdrola	11,66€	-0,20	-1,67%
Naturgy	23,94€	-0,14	-0,58%
Acciona Energí...	19,62€	-0,06	-0,31%
Banco Sabadell	1,74€	0,00	-0,14%

En el ámbito macroeconómico, cabe destacar que AYER se conocieron las lecturas preliminares de la inflación de abril en Alemania y España. El comportamiento se puede decir que fue muy similar, con la inflación general manteniéndose o incluso repuntando ligeramente en el mes y con la subyacente, que es en estos momentos la más relevante ya que refleja mejor el comportamiento de los precios de los servicios, que son los que se muestran más reticentes a bajar, manteniendo su tendencia a la baja.

HOY se publicarán las lecturas de la inflación de abril (datos preliminares) para Francia, Italia y para el conjunto de la Eurozona, con los analistas proyectando un comportamiento de esta variable muy similar al descrito para Alemania y España.

En principio, aunque lentamente, todo parece indicar que el proceso desinflacionista mantiene su curso en la región, lo que entendemos será suficiente para que el BCE cumpla con lo que viene apuntando y baje sus tasas de interés de referencia en 25 puntos básicos cuando reúna a su Consejo de Gobierno el próximo mes de junio.

No obstante, lo que no tenemos tan claro es cuántos recortes adicionales va a llevar a cabo en lo que resta de ejercicio. Lo que sí parece evidente, según lo señalado recientemente por varios miembros del Consejo de Gobierno del BCE, es que no tienen intención de implementar varias reducciones de sus tasas de referencia de forma consecutiva, probablemente manteniéndose a la espera de lo que haga en este sentido la Reserva Federal (Fed).

HOY, y en una sesión que presenta una agenda macroeconómica y empresarial muy intensa, esperamos que las bolsas europeas abran sin tendencia fija y que se mantengan de este modo el resto de la jornada. El hecho de que HOY sea la última sesión del mes y de que MAÑANA la mayoría de las bolsas europeas se mantendrán cerradas por la celebración del 1 de Mayo, creemos que condicionará mucho el comportamiento de los inversores, sobre todo porque el resultado de la reunión del FOMC se dará a conocer MAÑANA por la tarde.

En ese sentido, y como ya señalamos AYER, cabe recordar que no esperamos ninguna actuación en materia de política monetaria por parte del banco central estadounidense, aunque será muy relevante lo que diga su presidente, Jerome Powell, sobre cómo espera que se comporten tanto la inflación como la economía en los próximos meses, ya que ello determinará las actuaciones de la Fed en materia de tipos de interés.

Por último, y centrándonos en la agenda macroeconómica del día de HOY, destacar que, además de las lecturas preliminares de la inflación de abril en Francia, Italia y la Eurozona, HOY también se publicará en Alemania, Francia, Italia, España y en la Eurozona la primera estimación del PIB del 1T2024. Se espera que todas estas economías hayan crecido ligeramente en el periodo, incluso la alemana, que había entrado en recesión a finales de 2023.

De cumplirse lo estimado por los analistas, no esperamos que las cifras tengan mucho impacto en la marcha de unas bolsas, con los inversores más pendientes de la batería de resultados empresariales trimestrales que se darán a conocer a lo largo de la jornada -ver sección de Eventos de Empresas para más detalle-.

Por lo demás, comentar que esta madrugada se han publicado en China los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los PMIs oficiales y el PMI manufacturas que elabora la empresa de medios Caixin, correspondientes al mes de abril, que siguen apuntando a una moderada expansión de la economía del país. Las lecturas han tenido poco impacto en las bolsas asiáticas, las cuales han cerrado en su mayoría al alza. Finalmente, destacar que el dólar viene al alza, que los precios de los bonos se muestran estable y que el precio del crudo sigue cediendo terreno, lastrado por la posibilidad de que se alcance un acuerdo provisional de alto el fuego en Gaza.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs