Encuesta Gestores BofA: Así se están posicionando ahora los gestores profesionales
Encuesta de febrero sobre gestores de fondos globales de BofA (FMS):
Conclusión: El FMS más alcista en dos años, los niveles de efectivo se redujeron del 4,8% al 4,2% a medida que las expectativas de crecimiento global alcanzaron máximos de dos años y los inversores apostaron por la tecnología estadounidense; Indicador BofA Bull & Bear en 6,8... el posicionamiento de los inversores es cada vez más un obstáculo para los activos de riesgo.
En macro: por primera vez desde el 22 de abril, los inversores no predicen una recesión (Gráfico 1), el optimismo sobre el crecimiento global es el más alto desde el 22 de febrero (-25 % neto); Cuando se pregunta por la trayectoria de la economía este año, 2/3 de los inversores dicen "aterrizaje suave", 1/5 dicen "sin aterrizaje", 1/10 dicen "aterrizaje duro".
En cuanto a la política monetaria: los tipos de interés más bajos son el catalizador del optimismo: sólo el 4% espera tipos a corto plazo más altos, sólo el 7% espera una inflación más alta y el 85% dice que la curva de rendimiento se hará más pronunciada; Nota récord: el 46% dice que la política fiscal es "demasiado estimulante".
Sobre multitudes y líderes: la operación más concurrida de los "7 Magníficos largos" desde el "dólar estadounidense largo" en octubre del 22 (= gran punto de inflexión); las "acciones cortas de China" son la segunda operación más concurrida y 1/4 dice que la UW estructural de China es la estrategia correcta; Liderazgo de los alcistas de la renta variable estadounidense: el 41% dice "crecimiento de gran capitalización", el 18% "crecimiento de pequeña capitalización", el 12% "valor de pequeña capitalización", el 11% "valor de gran capitalización".
En AA: asignación de acciones globales en el máximo de 2 años, asignación a acciones estadounidenses más alta desde el 21 de noviembre, al sector tecnológico más alta desde el 20 de agosto, a crecimiento>valor más alto desde el 20 de mayo; los inversores recortaron efectivo, materias primas, mercados emergentes, valores defensivos y energéticos (el nivel más bajo desde diciembre de 20).
FMS Contrarian Trades: para un "aterrizaje forzoso": efectivo largo, acciones defensivas y acciones cortas de EE.UU./Japón y tecnológicas; para "no aterrizaje": posiciones largas en materias primas, energía, dólares estadounidenses y bonos cortos.