En los mercados ahora...partido a partido

Lo primero que tenemos que señalar en este comentario de cierre de mercado es que la volatilidad hoy en las bolsas europeas ha caído respecto del promedio de las últimas semanas. Se agradece.

Más suben Ibex 35
Bankia	1,02€	0,09	9,26%
Ence Energía	2,46€	0,15	6,49%
IAG	2,42€	0,14	6,04%
Arcelormittal	8,43€	0,48	6,04%
Repsol	8,04€	0,45	5,93%
Más bajan Ibex 35
Red Eléctrica	16,38€	-0,55	-3,25%
BBVA	2,87€	-0,05	-1,87%
Telefónica	4,08€	-0,06	-1,39%
Endesa	19,14€	-0,25	-1,29%
Grifols-A	30,65€	-0,38	-1,22%

Lo segundo es que esta sensación de calma tensa probablemente sea el preludio de nuevas sesiones con alta carga emotiva, y en la que los sentimientos podrán más que la razón a la hora de la toma de decisiones. Lo negativo de esto, a parte de la intranquilidad que genera a los inversores más conservadores, es que los elevados niveles de incertidumbre suelen venir aparejados con fuertes descensos en las bolsas.

Y es que ese sería el escenario bursátil que podríamos esperar ante la hecatombe económica que se nos avecina. Antes conocíamos las previsiones de los analistas de Goldman Sachs que esperaban que la economía de EE.UU. Caiga un 9% en este primer trimestre, y un ¡34% en el segundo! ¿Alguien puede imaginar unas bolsas subiendo con un PIB de EE.UU. cayendo cerca del 50% en la primera mitad del año? ¿No verdad? Pues eso.

Ahora bien, que no subamos no significa que caigamos de nuevo con la pendiente que vivimos hace tan solo una semana. Nicolás López de M&G señala que el actual escenario es muy genérico y admite una casuística muy variada a la hora de su concreción final.

“¿Cuánto tiempo va a durar la parada de la economía? ¿cuántas empresas van a quedar en el camino? ¿cuál va a ser la factura de la crisis para el estado? ¿cómo se va a financiar? ¿va a recuperarse un sector tan importante para nosotros como el turismo? ¿va a volver el virus en el otoño?”, se pregunta López, añadiendo:

“La mayoría de estas preguntas no van a tener respuesta a corto plazo, al menos mientras no se vislumbre el pico del contagio a nivel mundial. Por eso creemos que el actual rebote difícilmente será el inicio de una recuperación sostenida. En el mejor de los casos, podría formar parte de un proceso de estabilización en espera de tener una mayor visibilidad sobre la evolución de la crisis. En este caso lo que cabría esperar en próximas semanas/meses es un mercado en amplio movimiento lateral, con posibilidad de volver a tantear la zona de mínimos recientes, y un comportamiento dispar entres valores y sectores más expuestos a la crisis y los más resistentes.”

Para el Ibex 35 señala que el “escenario más plausible” es un amplio movimiento lateral entre 5.900 y 7.500 puntos. Para el Eurostoxx 50 el rango lateral podría estar entre 2.300-2.900 puntos, o 2.000-2.900 puntos. Como ven, amplio margen para las operaciones en rango.

Ahora bien, con un número tan elevado de preguntas relevantes que contestar, cualquier estimación tiene una elevada probabilidad de resultar fallida. ¿Y entonces qué? Pues partido a partido.