En las bolsas europeas las buenas noticias se recogen al alza y en EE.UU. a la baja. Veamos por qué.

Por segunda sesión de forma consecutiva los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER con significativos avances, continuando de esta forma recuperando parte del terreno cedido durante las tres primeras semanas del mes de abril.

AYER fueron sobre todo los valores tecnológicos, los más castigados recientemente por las tomas de beneficios, los que lideraron las alzas en todos estos mercados. Detrás de este positivo comportamiento hubo AYER factores macroeconómicos y empresariales que entraron en juego, y no lo hicieron de la misma forma en Europa y en EEUU.

Más suben Ibex 35
Grifols-A	8,66€	0,14	1,64%
Acerinox	9,88€	0,12	1,21%
Indra-A	18,18€	0,22	1,21%
Mapfre	2,28€	0,02	1,05%
Inditex	46,03€	0,45	0,98%
Más bajan Ibex 35
Logista	25,56€	-0,18	-0,70%
Solaria Energí...	9,87€	-0,04	-0,35%
Endesa	17,24€	-0,03	-0,15%
Caixabank	4,94€	-0,01	-0,14%
Cellnex	31,84€	-0,03	-0,09%

En ese sentido, señalar que la publicación AYER de las lecturas preliminares de abril de los índices de gestores de compra, los PMIs que elabora S&P Global, ofrecieron mensajes muy distintos. En la Eurozona y en el Reino Unido los índices apuntaron a una sensible recuperación de la actividad privada, impulsada por el sector servicios, y a pesar de que el sector de las manufacturas, con un peso relativo muy inferior al primero en estas economías, siguió mostrando debilidad -en la Eurozona la actividad privada se expandió en abril a su ritmo más elevado en 11 meses-.

El único “pero” que se le puede poner a lo señalado AYER por los PMIs, además de la ya mencionada debilidad del sector de las manufacturas, es la persistencia de las presiones inflacionistas en el sector servicios. A pesar de ello, los inversores acogieron muy favorablemente las lecturas, que confirman que la recuperación económica en la región parece estar acelerándose.

Los mismos índices, pero en EEUU, ofrecieron un mensaje muy diferente. Así, las lecturas preliminares de abril de los PMIs estadounidenses no alcanzaron lo esperado por los analistas, apuntando a una ralentización del crecimiento de la actividad privada en el país en el mencionado mes. Además, informaron de una ligera desaceleración del ritmo de crecimiento de los precios, concretamente en el sector servicios.

Tanto los mercados de bonos como los de acciones estadounidenses recogieron muy positivamente “las malas noticias” macroeconómicas, ya que los inversores entendieron que las mismas aumentan nuevamente las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) baje tipos este año, algo que algunos analistas e inversores habían comenzado a poner en duda. Entendemos que en el corto plazo “las malas noticias” macroeconómicas puedan ser bien recibidas por los inversores pero, de persistir y consolidarse la ralentización de la economía de EEUU, ello sería negativo para el comportamiento a medio plazo de las bolsas.

Pero AYER, además de los mencionados datos macroeconómicos, los resultados trimestrales publicados por muchas cotizadas también apoyaron el buen comportamiento de las bolsas, destacando en Europa los de la tecnológica alemana SAP y en Wall Street los de compañías como Spotify Technologies (SPOT-US), GE Aerospace (GE-US), General Motors (GM-US) y United Parcel Service (UPS-US).

Tras el cierre del mercado la compañía estadounidense fabricante de vehículos eléctricos Tesla (TSLA-US) publicó sus cifras correspondientes al pasado trimestre, cifras que, como se esperaba y había anticipado el comportamiento de sus acciones con una caída de más del 40% en lo que va de año, fueron malas; aún peores de lo esperado tanto a nivel ventas como de beneficio y márgenes. No obstante, el hecho de que la compañía anunciara que tiene previsto adelantar a 2025 el lanzamiento de un automóvil de precio bajo provocó que las acciones de Tesla (TSLA-US) rebotaran más de un 13% en operaciones fuera de hora, hecho que está impulsando con fuerza al alza a los futuros del Nasdaq Composite esta madrugada.

La agenda macroeconómica de HOY incluye la siempre importante publicación en Alemania de los índices de clima de negocio, que elabora el instituto IFO, en este caso correspondientes al mes de abril, y que se espera hayan continuado mejorando en el mes, así como la lectura preliminar de marzo de los pedidos de bienes duraderos en EEUU.

En el ámbito empresarial, en la bolsa española HOY será el turno para Iberdrola (IBE), que dará a conocer sus resultados del 1T2024, mientras que en el resto de plazas europeas lo harán compañías de la relevancia de Air Liquide (AI-FR), Carrefour (CA-FR), Orange (ORA-FR), Eni (ENI-IT), Moncler (MONC-IT), Heineken (HAIA-NL) y Royal KPN (KPN-NL). En Wall Street, por su parte, HOY publicarán sus resultados trimestrales, entre otras empresas, AT&T (T-US), Ford (F-US), IBM (IBM-US), Meta (META-US) y Boeing (BA-US). Esperamos que, a falta de otras referencias de calado y con la situación en Oriente Medio relativamente más tranquila, HOY sean los resultados trimestrales los que “marquen el paso” a las bolsas.

Para empezar, esperamos que HOY los principales índices bursátiles europeos abran al alza, siguiendo de esta forma la estela dejada AYER por Wall Street y esta madrugada por las bolsas asiáticas, cuyos principales índices han cerrado con importantes avances. Por lo demás, señalar que el dólar se muestra estable, que los bonos ceden ligeramente, y que el precio del crudo, tras haber cerrado AYER con fuerza al alza, parece haberse estabilizado.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs