”El mercado necesita encontrar el equilibrio. No es sencillo, pero el BCE puede ayudar hoy"

"La bolsa necesita encontrar el equilibrio. No es fácil porque Italia cierra comercios y EEUU restringe los vuelos de Europa. El coronavirus en “modo pandemia” y el derrumbe del petróleo provocan que el mercado “se rompa” otra vez, como el lunes", afirman los analistas de Bankinter en una nota a clientes.

"El mercado espera más estímulos, de ahí la importancia de bancos centrales (política monetaria) y gobiernos (fiscalidad y/o gasto público) para estabilizar la situación y sentar las bases de la recuperación (mercado y macro). Tras los recortes de tipos de la Fed (-50 p.b.; 1,0%/1,25%), b.c. de Australia (-25 p.b.; 0,50%), Canadá (-50 p.b.; 1,25%) y BoE (-50 p.b.), hoy llega el turno del BCE (13:45 h).

El nivel de tipos en la UEM (cero/negativo), limita el margen teórico de maniobra, pero no hay que subestimar la capacidad del BCE. Entre las medidas (pro-mercado) que probablemente anuncie hoy están: (1) recorte en el Tipo de Depósito hasta -0,60% (-10 p.b.), para frenar la apreciación del Euro, (2) mejorar las condiciones de los TLTROs bancarios para evitar posibles tensiones de liquidez e incentivar la financiación a empresas (pymes especialmente), (3) ampliar el - programa de compra de bonos – desde 20.000 M€/mes – ¿hasta 40.000 M€/mes? - durante tiempo indefinido (bueno para crédito) y (4) compromiso de volver a actuar más profundamente si el entorno se complica más – bueno para bolsas y bonos -.

El BCE actuará hoy con contundencia, mientras llegan los estímulos fiscales y/o gasto público (Italia podría aprobar mañana 25.000 M€, 12.400 M€ en Alemania…). Hoy el mercado “vuelve a estar roto” y debería sufrir fuertes caídas en bolsas y bonos al alza (bajadas de TIR), salvo que la acción del BCE sea tan rotunda que pueda reconducirlo a mejor. Es probable que lo consiga."