El juego de la margarita ha cambiado. Ahora hay que decir: "Armagedón sí, Armagedón no, Armagedón sí..."
Cierre tranquilo hoy en las bolsas europeas, en una sesión, como las precedentes, de bajo volumen de negociación y escasa volatilidad. De hecho, es esta caída del índice de volatilidad VIX una de las cosas que más preocupa ahora a los inversores.
“Ha alcanzado niveles que históricamente anticipan fuerte repuntes”, nos comentaba un operador esta mañana. ¿Pero por qué es esto importante? Pues porque subidas en el VIX están aparejadas con caídas en las bolsas.
La jornada comenzaba con alzas generalizadas en las bolsas asiáticas tras los anuncios, cada vez más numerosos, de relajación de las restricciones de las medidas Covid por parte de las autoridades chinas. Una relajación que ayudará a recuperar la actividad económica en el país, y por consiguiente, en toda la zona.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Amadeus-A | 51,54€ | 1,89 | 3,81% |
| Grifols-A | 10,24€ | 0,26 | 2,58% |
| Naturgy | 26,67€ | 0,45 | 1,72% |
| Enagas | 16,99€ | 0,19 | 1,13% |
| Solaria Energí... | 16,80€ | 0,18 | 1,08% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| IAG | 1,54€ | -0,02 | -1,25% |
| Banco Sabadell | 0,85€ | -0,01 | -1,03% |
| Indra-A | 10,13€ | -0,10 | -0,98% |
| Caixabank | 3,29€ | -0,03 | -0,75% |
| Bankinter | 5,83€ | -0,03 | -0,58% |
Estas alzas en Asia provocaban también alzas en la preapertura europea, que fueron confirmadas en los primeros minutos de contratación: Eurostoxx 50 subía un 0,20%. El Ibex 35 +0,40%.
Interesante lo que señalaban los analistas de Link Securities en apertura:
En este sentido, comentar que entre los inversores se está extendiendo la idea de que el cambio radical que han adoptado las autoridades chinas en su estrategia para combatir el Covid-19, acelerando el proceso de reapertura, va a provocar un fuerte incremento de casos en las próximas semanas, lo que lastrará el crecimiento económico del país en el corto plazo. Así, se espera que China tarde todavía unos meses en adaptar su sociedad y su economía a convivir con el virus, tal y como ya han hecho la gran mayoría de los países. A medio y largo plazo, entendemos que el cambio de estrategia era absolutamente necesario y, junto a las políticas monetarias y fiscales expansivas que se van a implementar en China, servirá para que el país recupere la senda del crecimiento económico, algo que será positivo para muchas empresas europeas con elevada exposición al país, aunque entendemos que dificultará la lucha contra la inflación, al aumentar con fuerza la demanda de muchos bienes, hecho que presionará al alza sus precios.
Si se confirmara lo que señalan los analistas de Link, en los próximos meses podríamos ver un repunte importante de los casos Covid en China que podrían a prueba la determinación de sus autoridades para salir de la estrategia de Covid 0. Esto podría ser un factor determinante para los mercados en los próximos meses.
Volviendo a la sesión europea, las bolsas mantenían las ganancias de primera hora de la mañana con un bajo volumen de negociación, con los inversores a la espera de los datos de precios a la producción que se publicaban a las 14:30 hora española.
EL IPP mensual de noviembre en EE.UU. Subía un 0,3% frente 0,2% esperado y anterior. IPP anual noviembre 7,4% frente 7,2% esperado y 8,0% anterior.
Mal dato. La presión inflacionista, por ahora, no da muestras de ceder. Y esto es muy relevante, porque si entrado 2023 se mantuvieran estos precios tan elevados, la FED tendría que alargar el periodo de subida de tipos más de lo que los mercados están esperando.
Interesante el artículo que publicábamos anteriormente sobre el estudio que han realizado los analistas de JP Morgan de un escenario al que denominan “Armagedon”, y en el que los fondos federales subirán sus tasas hasta el 6,5% frente el 5% que espera ahora el mercado.
JP Morgan señala que el efecto sobre acciones y bonos sería claramente bajista, aunque “tendría un efecto más limitado de lo que sugiere un Armagedón”. Entendemos que el efecto “Armagedón” sería un crash en los mercados financieros, y que JP Morgan no cree que esto se va a producir.
De cualquier forma, esta es una posibilidad real, de la que llevamos hablando ya muchas semanas, y que está provocando que los gestores estén adoptando la actitud más cautelosa en décadas. Aconsejaríamos lo mismo.