El analista que predijo la caída de las Bolsas europeas pronostica más descensos en 2019

El estratega de Societe Generale que pronosticó la caída del mercado bursátil europeo de este año dice que los traders e inversores deberían prepararse porque la historia se va a repetir en 2019. "Será otro año difícil para los inversores en acciones", dijo Roland Kaloyan, jefe de estrategia de capital europeo de SocGen, quien en enero fue el único analista encuestado por Bloomberg que pronosticó una caída del Stoxx Europe 600 este año.

"Tenemos menos crecimiento y una política monetaria más estricta, que no es una buena combinación para las acciones europeas".

Como si el colapso de las acciones europeas de este año, que eliminó hasta 2,5 billones de dólares en valor de mercado, no fuera lo suficientemente malo, Kaloyan espera que el Stoxx 600 pierda un 16 por ciento el próximo año y termine 2019 en 300 puntos, un nivel que no visto desde mediados de 2013. El estratega ve un crecimiento económico más lento junto con un aumento de la tasa de interés por parte del Banco Central Europeo en septiembre como los principales factores que perjudican a las acciones.

En enero, el pronóstico negativo de Kaloyan para las acciones europeas parecía contrario al consenso de mercado, cuando la estimación promedio de los analistas sugería un avance del 5,5 por ciento en 2018 y muchos inversores se mostraron optimistas sobre las perspectivas de la región después del repunte del año pasado. Aparte de las preocupaciones sobre el comercio, la política y las tasas más altas de EE.UU., al estratega de SocGen también le preocupa el aumento de los niveles de las posiciones cortas sobre la volatilidad, que provocaron el desplome del mercado en febrero. El Stoxx 600 ha caído alrededor de un 7,7 por ciento este año en comparación con una ganancia del 2,3 por ciento para el indicador S&P 500.

Más defensivos

Tampoco ayuda que las acciones europeas sigan siendo muy sensibles a los cambios en el mercado de valores de EE.UU., que SocGen espera que caiga un 13 por ciento en 2019, ya que los inversores se prepararán para la próxima recesión económica de EE. UU.

"Esperamos que la recesión de EE.UU. comience a mediados de 2020, y los mercados de valores comenzarán a descontar este panorama antes de tiempo", dijo Kaloyan.

Sin embargo, en la primera mitad de 2019, los inversores en acciones podrían disfrutar de un pequeño repunte, especialmente si el Reino Unido logra aprobar un acuerdo Brexit que elimine la incertidumbre en las acciones europeas, dijo el estratega.

Debido a este pesimismo para el próximo año, SocGen comenzó a posicionarse de manera más defensiva, elevando su recomendación para los sectores europeos de consumo básico a "sobreponderar" y recomendando los sectores europeos petrolero y farmacéutico. Pero Kaloyan dice que continúan teniendo algunos sectores cíclicos, como los fabricantes de automóviles, en caso de que las acciones se recuperen en la primera mitad de 2019. En términos de regiones, el estratega recomienda centrarse en los mercados de valores franceses y alemanes "más predecibles", así como las acciones suizas debido a su gran exposición a los productos farmacéuticos, combinado con el atractivo del franco suizo.