Datos macro y moción de censura en Francia serán los principales focos de atención de los inversores hoy

En una sesión que comenzó al alza y se mantuvo en positivo hasta su cierre, los principales índices bursátiles europeos terminaron el día con sensibles avances, con el Dax alemán marcando un nuevo máximo histórico.

El CAC 40 francés, por su parte, aunque mostró cierta debilidad en momentos puntuales de la jornada, fue capaz de terminar el día ligeramente al alza, obviando, de momento, el hecho de que esta tarde, muy probablemente, el gobierno de Francia se enfrente a dos mociones de confianza, una planteada por la extrema derecha y otra por la extrema izquierda, que, es muy factible que pierda, con lo que el país entrará nuevamente en una fase de elevada incertidumbre política en la que, además, será imposible que cualquier gobierno pueda implementar los cambios estructurales que necesita esta economía para superar los desequilibrios que presenta.

Más suben Ibex 35
Laboratorios Ro...	63,00€	1,50	2,38%
Repsol	11,55€	0,20	1,73%
Enagas	12,82€	0,18	1,40%
Indra-A	16,78€	0,19	1,13%
Acciona	118,40€	1,30	1,10%
Más bajan Ibex 35
ACS	46,60€	-2,78	-5,97%
Naturgy	23,50€	-1,20	-5,11%
REDEIA CORP	17,06€	-0,19	-1,11%
Ferrovial SE	40,70€	-0,32	-0,79%
IAG	3,19€	-0,02	-0,47%

De momento, y de forma sorpresiva, los bonos franceses, a pesar de que han visto cómo su rentabilidad subía sensiblemente en las últimas semanas, a medida que caían los precios, no se muestran lo “estresados” que podría esperarse. Habrá que ver cómo reaccionan HOY si finalmente el gobierno francés es “derribado”.

Por lo demás, cabe comentar que durante la sesión de AYER fueron nuevamente las compañías de distribución minorista las que mejor se comportaron, animadas por el positivo inicio de la temporada de compras navideñas. Además, otros valores de corte cíclico como los de materiales, los de la energía, los bancarios o los de ocio y turismo, mantuvieron un buen tono durante toda la jornada, mientras que, en sentido contrario, los que tienen características más defensivas, como los de las telecomunicaciones, los de alimentación o las utilidades, cerraron a la baja, convirtiéndose en un lastre para los índices.

En Wall Street, AYER asistimos a la típica jornada de transición, en la que muchos valores aprovecharon para consolidar sus recientes avances, lo que no impidió que, tanto el Nasdaq Composite como el S&P 500, cerraran el día marcando nuevos máximos históricos, mientras que el Dow Jones, por segundo día de forma consecutiva, se desmarcaba de ambos y terminaba la sesión con un ligero descenso. En este mercado fueron nuevamente los valores de consumo discrecional, los tecnológicos y los de los servicios de comunicación los que lideraron los avances durante la sesión, mientras que los de corte más defensivo, como las utilidades, los de consumo básico o las inmobiliarias patrimonialistas, cerraban el día a la baja, lastrados por el repunte que experimentaron AYER los rendimientos de los bonos estadounidenses.

HOY en la agenda macroeconómica destaca la publicación en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de las lecturas finales de noviembre de los índices de gestores de compra del sector servicios, los PMIs servicios que elabora S&P Global y el ISM servicios estadounidense. En principio, y como adelantaron las lecturas preliminares de mediados de mes de estos índices, se espera que la actividad en el sector servicios, sector que tiene un peso mucho más elevado que el manufacturero en las economías desarrolladas, se haya contraído en la Eurozona, se haya mantenido estable en el Reino Unido y se haya expandido con fuerza en EEUU, lo que vuelve a mostrar cómo se han desacoplado las principales economías occidentales durante el presente ejercicio.

Además, esta tarde el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, será entrevistado en el New York Times DealBook Summit, en lo que será su última intervención publica antes de la reunión que celebrará los días 17 y 18 de diciembre el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Esperamos que Powell vuelva a resaltar la buena marcha de la economía de EEUU y de la inflación y la poca necesidad que tiene por ello la Fed de forzar la marcha en lo que al proceso de bajadas de tipos hace referencia. En principio el mercado sigue dando una probabilidad algo superior al 70% a que la Fed volverá a bajar sus tasas de referencia en 25 puntos básico en diciembre. Las dudas de los inversores se centran ahora sobre todo en qué ocurrirá a partir de ese momento.

Por último, reiterar que en Europa HOY los inversores estarán muy pendientes de la moción de confianza a la que se someterá esta tarde el gobierno de Francia, moción que, muy probablemente pierda, como ya hemos señalado, lo que entendemos incrementará la inestabilidad política en el país, ya de por sí elevada, a la par que aumentará también la incertidumbre en los mercados de valores y bonos europeos. Si bien esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran esta mañana planos, sin una clara tendencia, es posible que a lo largo del día no puedan mantener el buen tono mostrado en las últimas dos jornadas, con los inversores optando por reducir posiciones por lo que pueda pasar en Francia.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, sin grandes variaciones, con la de Corea del Sur claramente a la baja, penalizada por la inestabilidad política en el país, donde AYER, y durante sólo tres horas, su presidente impuso la aplicación de la ley marcial hasta que el Parlamento le obligó a retractarse. Por último, señalar que esta madrugada el dólar cede algo de terreno frente a la libra esterlina y al euro y que lo gana frente al resto de principales divisas; que los bonos se muestran estables; y que los precios del petróleo y del oro suben ligeramente.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs