¿Continuarán los índices estadounidenses su impulso bajista?
Actualizado : 20:18
La trayectoria reciente de las acciones estadounidenses ha experimentado un cambio brusco, pasando de un repunte implacable a un retroceso persistente. Después de experimentar cinco meses consecutivos de ganancias sin una caída del 2%, el mercado ha enfrentado tres semanas consecutivas de caídas. Este retroceso del 5,5% en el S&P 500 se atribuye principalmente a la incertidumbre que rodea la política de la Reserva Federal.
El tema de la inflación persistente, junto con la postura cautelosa de la Reserva Federal, ha provocado fluctuaciones significativas en el rendimiento del Tesoro a 10 años, que se ha disparado del 4,2% a más del 4,6% en sólo tres semanas. La perspectiva de un posible recorte de tipos por parte de la Reserva Federal ha aumentado aún más en las estimaciones de los operadores.
Esta semana, la atención se centra en el informe de Gastos de Consumo Personal (PCE), que comparará la inflación con el objetivo de la Reserva Federal. Esto podría desencadenar otro cambio en la narrativa del mercado hacia una postura más agresiva, especialmente teniendo en cuenta los supuestos actuales de una fuerte resiliencia de los consumidores y precios más altos del petróleo.
Desde una perspectiva comercial, el reciente retroceso no sólo ha generado condiciones de sobreventa sino que también ha ayudado a deshacer el posicionamiento agresivo del mercado y moderar las expectativas de los inversores, coincidiendo con una semana importante de informes de ganancias de grandes capitalizaciones.
Declaraciones recientes de varios funcionarios de la Fed abogan por un enfoque paciente y basado en datos, lo que indica que es poco probable que se produzcan recortes de tipos pronto. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó el lento progreso en la reducción de la inflación y subrayó la necesidad de que las autoridades tengan más confianza antes de considerar medidas de flexibilización.
Sin embargo, persiste la preocupación sobre el posible escenario en el que la inflación no sólo se estanca sino que también aumenta, elevando las expectativas de subidas de tipos. Hacer eco de los errores políticos del pasado, en particular de los de la década de 1970, es algo que la Fed de Powell pretende evitar. La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, está entre los pocos que han insinuado la posibilidad de aumentos de tasas si el progreso de la inflación se estanca o se revierte.
A pesar de estas declaraciones, la proyección del "diagrama de puntos" de la Reserva Federal indica que ninguno de los 19 miembros espera aumentos de tasas, y sólo dos no anticipan reducciones de tasas este año. Los mercados de futuros de fondos federales reflejan un sentimiento igualmente moderado, con una probabilidad mínima asignada a aumentos de tasas este año y una mayoría anticipando nuevos recortes.
No obstante, el mercado ha tenido que adaptar significativamente sus expectativas este año en respuesta a datos inesperados de inflación, pasando de fijar precios en múltiples recortes de tasas a anticipar ahora menos recortes. Cualquier presión inflacionaria persistente o reemergente podría provocar nuevos ajustes en las expectativas del mercado, subrayando el riesgo significativo de una inflación persistente y la incertidumbre en torno a la política de la Reserva Federal hacia las acciones estadounidenses.
SPXUSD (diario). Confirmación de un patrón de corrección después de un repunte de 6 meses. Podría hacer que el S&P500 baje aún más hasta su nivel de soporte de 4800,00.