Comentario de Apertura I: "La inflación decidirá el tono de hoy y mañana."

El mercado volverá enfocarse en el frente macro porque a partir de hoy se publican datos de inflación, en Europa y EE.UU. Se esperan buenos, retrocediendo algo, pero tal vez el mercado espere demasiado.

A las 8:45h Francia ha decepcionado (+2,9% vs +2,7% esperado desde +3,1%) y algo menos, pero también, a las 9h España (+2,8% vs +2,7% vs +3,4%). Quedan Portugal (12h; n/d vs +2,3%) y Alemania (14h; +2,6% esperado desde +2,9%), además del Deflactor del Consumo PCE americano (14:30h; +2,4% vs +2,6%). Y, para rematar el asunto de la inflación, mañana UEM: +2,5% vs +2,8%. Estos datos son clave porque los bancos centrales insisten en la necesidad de confiar más en la reducción de la inflación antes de bajar tipos.

El flujo de resultados corporativos sigue siendo elevado, pero menos abundante sobre compañías de primera línea y elevada influencia. Con 480 compañías del S&P500 ya publicadas, el BPA medio sube +7,9% vs +1,5% esperado. En las últimas 24h el saldo es algo mixto, con cifras buenas de Salesforce pero guidance menos sólido de lo esperado (-1,5% en after market), y OKTA (tech de gestión y reconocimiento de identidades) excelente en todos los frentes (+23% en aft mkt).

En definitiva, el tono de hoy y mañana lo deciden las inflaciones que salen ambos días. Si se ablandan un poco, entonces el mercado ganará algo de alegría y actividad, pero sin cambios bruscos. De lo contrario (no es improbable que las inflaciones decepcionen algo), las bolsas (y los bonos) volverán a gotear a la espera de algún estímulo que cambie las cosas.