Comentario Apertura: Los inversores a la espera de las importantes referencias que conoceremos a lo largo de la semana

Tras una semana que ha sido, en general, bastante positiva para las bolsas europeas y estadounidenses, y en la que los resultados trimestrales han comenzado a influir en el comportamiento de los mercados, algo que esperamos vaya a más a medida que la temporada de publicación de resultados trimestrales coge ritmo.

Las bolsas occidentales afrontan una nueva semana en la que tanto la agenda macroeconómica como la empresarial traen citas relevantes, citas que, además, pueden tener impacto en su comportamiento.

Así, el miércoles la Comisión Europea (CE) dará a conocer la lectura preliminar de octubre del índice de confianza de los consumidores de la Eurozona, que es un buen indicador adelantado de consumo. Los indicadores de confianza, tanto de las empresas como de los consumidores, llevan meses muy deprimidos, consecuencia de la debilidad por la que atraviesa la economía de la región. Además, el mismo miércoles, ya con las bolsas europeas cerradas, la Reserva Federal (Fed) publicará su “Libro Beige”, en el que analiza la evolución económica en las distintas regiones del país durante el mes. Los inversores suelen analizar los datos de consumo privado y empleo para determinar el estado por el que atraviesa la economía del país en su conjunto.

Más suben Ibex 35
PUIG BRANDS B	19,09€	0,31	1,62%
Unicaja Banco	1,09€	0,02	1,38%
Acerinox	9,10€	0,11	1,21%
LOGISTA INTEGRA...	27,50€	0,30	1,09%
Repsol	11,72€	0,13	1,07%
Más bajan Ibex 35
Sacyr	3,28€	-0,08	-2,31%
BBVA	9,29€	-0,17	-1,79%
Caixabank	5,54€	-0,09	-1,62%
Banco Sabadell	1,87€	-0,03	-1,44%
Bankinter	7,62€	-0,08	-1,05%

El jueves, por su parte, la consultora S&P Global publicará en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU las lecturas preliminares de octubre de sus índices de gestores de compra sectoriales, los conocidos como PMIs. Estos indicadores adelantados de actividad se espera que confirmen la debilidad por la que atraviesa el sector de las manufacturas en todas estas economías, siendo el sector de los servicios, que mantiene un peso relativo muy superior en todas ellas, el que está sirviendo de soporte al crecimiento económico. Habrá que estar muy atentos a la evolución en el mes de los PMIs de economías como la alemana, la francesa y la de la Eurozona en su conjunto, todas ellas muy debilitadas y que amenazan, por ello, con entrar en recesión.

El viernes, a su vez, el instituto alemán IFO dará a conocer las lecturas de sus índices, correspondientes al mes de octubre, índices que miden la percepción que tienen las empresas de la situación actual y futura de la economía de Alemania. Estos indicadores llevan meses bajando, por lo que habrá que estar muy pendientes para comprobar si en octubre ha continuado la tendencia o, por el contrario, las lecturas han tocado suelo.

Por último, y en EEUU el viernes la Universidad de Michigan publicará la lectura final de octubre de su índice de sentimiento de los consumidores, índice que es un buen indicador adelantado del consumo privado, de ahí su relevancia para los inversores.

En lo que hace referencia a la agenda empresarial, cabe señalar que la temporada de publicación de resultados trimestrales alcanzará esta semana “velocidad de crucero” en Wall Street, mientras que comienza a despegar en las distintas plazas europeas, incluida la Bolsa española, donde, entre otras compañías, publicarán sus cifras varios componentes del Ibex-35, como son Enagás (ENG; martes), Iberdrola (IBE; miércoles) y Bankinter (BKT; jueves).

Entre las empresas estadounidenses que publican sus cifras de ventas y sus beneficios trimestrales destacaríamos por su relevancia en sus respectivos sectores de actividad a General Motors (GM-US), Texas Instruments (TXN-US), Verizon (VZ-US), AT&T (T-US), Tesla (TSLA-US), Boeing (BA-US), Coca-Cola (KO-US) y Colgate-Palmolive (CL-US), entre otras muchas.

A su vez, en Europa publicarán sus cifras compañías de la importancia de la tecnológica alemana SAP (SAP-DE), las compañías francesas del sector del lujo Interparfums (ITP-FR), Kering (KER-FR) y Hermes (RMS-FR), los bancos Deutsche Bank (DBK-DE), Barclays (BARC-GB) y Lloyds Banking Group (LLOY-GB), las empresas del sector del automóvil Michelin (ML-FR), Renault (RNO-FR) y Mercedes-Benz (MBG-DE), las farmacéuticas Roche (RO-CH) y Sanofi (SAN-FR), además de Deutsche Borse (DB1-DE), Carrefour (CA-FR), Danone (BN-FR), Orange (ORA-FR) y Eni (ENI-IT).

Como decimos siempre, lo que más relevancia tendrá de cara al comportamiento de estos valores tras dar a conocer sus cifras será lo que digan sus gestores sobre el devenir de sus negocios en los próximos trimestres. Es por ello que no sólo “valdrá” con que la compañía haya superado en el trimestre lo esperado por los analistas (pasado), siendo necesario para que el valor reaccione de forma positiva en bolsa que la compañía mantenga o revise al alza sus expectativas de resultados (futuro). En caso contrario, que las revise a la baja, las acciones de la compañía pueden ser duramente castigadas en bolsa por los inversores.

Para empezar, y en una sesión que presenta una agenda macroeconómica liviana, esperamos que HOY las bolsas europeas abran sin grandes cambios, con los inversores a la espera de las citas más relevantes de la semana, que llegarán más avanzada la misma. Cabe destacar en la agenda empresarial la publicación de los resultados del 3T2024 de la compañía de software empresarial alemana SAP (SAP-DE), que se conocerán, en principio, tras el cierre el mercado estadounidense.

Por lo demás, cabe destacar que esta madrugada el Banco Popular de China (PBoC) ha vuelto a bajar sus principales tasas de interés de referencia, en un nuevo intento de impulsar el crecimiento económico del país. La medida ya había sido adelantada por las autoridades monetarias del país, por lo que no debe coger por sorpresa a los inversores. Es más, las bolsas asiáticas “han obviado” la noticia, cerrando de forma mixta y sin grandes cambios. Por último, señalar que esta madrugada el dólar se muestra estable, al igual que los rendimientos de los bonos, mientras que tanto el precio del petróleo como el precio del oro vienen ligeramente al alza.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs