Comentario Apertura III: “¡Llegó el plato fuerte de la semana!”

Aparte de las dos referencias clave de la semana, esta madrugada, se publicaron cifras flojas de precios chinos. Confirman la caída asiática (CSI 300 -0,1%; Nikkei 225 -0,6%).

En Reino Unido, la Producción Industrial defraudó, mientras el PIB mensual bate marginalmente expectativas. Y a lo largo del día, tendremos declaraciones de miembros del BCE. Sin embargo, con inflación americana y Fed, lo demás se queda en segundo plano.El primer hito del día es el IPC americano de mayo. Se espera que repita en +3,4%, confirmando la consolidación temporal alrededor de +3%/+3,5%. Donde se sitúa desde julio 2023. La subyacente debería ralentizarse marginalmente.

Sin embargo, el riesgo de una cifra peor de la esperada no es despreciable. Aún más, teniendo en cuenta el repunte inesperado de los Salarios publicados el viernes pasado. Respecto a la Fed, el mercado, hoy, no se centra en la decisión de política monetaria. El banco central repetirá tipos en 5,25%/5,50%. Pero sí, en la revisión del cuadro macro y diagrama de puntos, que reflejarán un endureciendo en su enfoque. En marzo la Fed proyectó 3 recortes de tipos cada año entre 2024 y 2026. Creemos que revisará el escenario hacia algo más hawkish/duro. Estimamos 2 bajadas en 2024 que, si la macro sigue resistiendo, puede no pasar de 1 bajada.

En definitiva, el mercado quedará pendiente de las referencias clave. Pero, ante una Fed e inflación poco favorables, podríamos ver una sesión de caídas.