Comentario Apertura III: “Bajo riesgo de caídas, pero sin estímulos para subidas. Mercado parado.”

Esta semana hoy NY cerrado, con repuntes de la inflación alemana el miércoles y de la europea el viernes. Mercado parado, pero no detenido.-

Debemos concentrar nuestra atención en miércoles y viernes, porque esos días se publicarán las inflaciones en Alemania y UEM… ambas repuntando hasta +2,4% desde +2,2% y hasta +2,5% desde +2,4%, respectivamente. Insistimos en que es altamente probable que la inflación repunte en la UEM entre mayo y julio, lo que significa que el último repunte se publicará en agosto, mes sin reuniones de bancos centrales.

Eso significa que éstos se expresarán de manera más fría sobre las bajadas de tipos, incluso a pesar de que consideramos casi segura la bajada del BCE el 6 de junio (-25 p.b., hasta 3,75%/4,25%).

De hecho, la convocatoria de elecciones en R. Unido para el 4 de julio hace menos probable que el BoE baje tipos el 20 de junio. Y todo esto enfriará a un mercado (bolsas y bonos) que se moverá entre dos aguas durante las próximas semanas, con más tendencia a recortar algo que a seguir subiendo. Hoy lunes NY está cerrado y es improbable que mañana la Confianza del Consumidor americano mueva el mercado, así que tenemos por delante 2 días laterales o de goteo suave. Mercado parado, pero no detenido.