Comentario Apertura I: "No tenemos muy claro que los índices europeos vayan a ser capaces de mantener las alzas"

En una sesión idas y vueltas, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER a la baja, aunque lejos de sus niveles más bajos del día.

En el comportamiento de las bolsas de la región siguió pesando la incertidumbre política que afecta a Francia y, por ello, al conjunto de la Eurozona, aunque AYER los inversores en estos mercados también tuvieron la inflación como foco de referencia, ya que Eurostat publicó la lectura preliminar de junio del IPC de la Eurozona. Si bien la inflación general se relajó ligeramente en el citado mes, su subyacente se mantuvo estable en el 2,9%, situándose algo por encima del 2,8% que esperaban los analistas.

En este sentido, cabe destacar que es la inflación de servicios la que sigue mostrando resistencia a la baja, al mantenerse en el mes en el 4,1%. Posteriormente, y ya por la tarde, en su intervención en el Fórum que está celebrando el BCE en Sintra (Portugal), la presidenta de esta institución, la francesa Christine Lagarde, volvió a hablar sobre el proceso desinflacionista y sobre las incertidumbres que siguen condicionando la evolución futura de la inflación, volviendo a repetir que el BCE actuará en materia de política monetaria en función de los datos que se vayan publicando.

Otros miembros del Consejo de Gobierno del BCE se mostraron algo más positivos, apuntando a la posibilidad de que el BCE vuelva a bajar sus tasas de referencia dos veces en lo que resta de ejercicio. La reacción de los mercados de bonos a todo ello fue tibia, probablemente debido a que actualmente están muy condicionados por el posible resultado de las elecciones legislativas francesas. Decir, además, que a nivel sectorial en las bolsas europeas AYER destacó el negativo comportamiento del sector bancario, que había subido con fuerza el lunes, y del del sector asegurador, con los inversores preocupados por el impacto que en los resultados de estas compañías podría llegar a tener el huracán Beryl, que acaba de aterrizar en el Caribe y que se dirige hacia el norte.

Más suben Ibex 35
Amadeus-A	61,90€	2,10	3,39%
Grifols-A	7,96€	0,19	2,41%
Fluidra	19,17€	0,45	2,35%
Banco Santander	4,32€	0,08	1,77%
Iberdrola	12,19€	0,22	1,76%
Más bajan Ibex 35
Aena	188,20€	-5,90	-3,14%
Indra-A	18,99€	-0,49	-2,58%
Merlin Prop.	10,50€	-0,23	-2,19%
Endesa	17,77€	-0,26	-1,46%
Cellnex	30,73€	-0,33	-1,07%

En Wall Street la sesión de AYER fue de menos a más, cerrando los principales índices con ganancias, con el S&P 500 marcando un nuevo récord histórico, al terminar por primera vez por encima de los 5.500 puntos. El Nasdaq Composite, apoyado en la fuerte subida de las acciones de Tesla (TSLA-US), compañía que presentó unas cifras de entrega de vehículos correspondientes al pasado trimestre algo mejores de lo esperado -bajaron algo menos de lo proyectado por los analistas-, también fue capaz de volver a cerrar la sesión en máximos históricos.

A diferencia de la sesión precedente, AYER las alzas en la bolsa estadounidense fueron más generalizadas, con 10 de los 12 sectores integrados en el S&P 500 terminando el día con ganancias.

En este mercado tanto los bonos como las acciones reaccionaron muy positivamente a la intervención del presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, en el mencionado Fórum del BCE en Sintra (Portugal). Powell dijo que, si bien estaba contento con la evolución reciente de la inflación estadounidense, la Fed debería esperar para comprobar si la tendencia a la baja de la inflación se consolida antes de comenzar a bajar sus tasas de interés. Los inversores optaron por ver el “vaso medio lleno”, volviendo a poner encima de la mesa la posibilidad de que la Fed comience el proceso de rebajas de tipos en septiembre, con los futuros dándole a esta actuación una probabilidad del 70%. No estamos tan seguros de que ello vaya a ser así. De todos modos, esta tarde se publican en EEUU las actas de la reunión de junio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en las que creemos quedará más claro cuál es la postura de la mayoría de sus miembros en materia de tipos de interés.

Aparte de las mencionadas actas, que se conocerán ya con los mercados europeos cerrados, HOY la agenda macroeconómica del día incluye la publicación en la Eurozona, sus principales economías, el Reino Unido y EEUU de las lecturas finales de junio de los índices de gestores de compra del sector servicios. En principio, y salvo el caso concreto de Francia, se espera que estos indicadores adelantados de actividad sigan señalando expansión generalizada de la actividad en el sector en todas estas economías. Habrá que estar muy atentos, no obstante, a lo que muestren las encuestas que se utilizan para elaborar los índices sobre la evolución de los precios.

Para empezar, esperamos que HOY las bolsas europeas abran al alza, siguiendo de esta forma la positiva estela dejada AYER por Wall Street y esta madrugada por las principales bolsas asiáticas, con la excepción de la bolsa china, que ha cerrado a la baja, intentando recuperar de este modo lo cedido durante la sesión del martes. No tenemos muy claro, no obstante, que los índices europeos vayan a ser capaces de mantener las alzas iniciales.

Por último, cabe recordar que MAÑANA la bolsa estadounidense se mantendrá cerrada por la celebración del Día de la Independencia en EEUU, con muchos inversores y agentes del mercado dando por concluida HOY la semana en Wall Street, lo que puede condicionar el cierre de las bolsas estadounidenses, ya que es factible que algunos opten por cubrir posiciones ante el largo fin de semana.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs