Comentario Apertura I: "Hoy toca consolidar los avances de los últimos días"

Los mercados de valores europeos continuaron ayer recuperando terreno, cerrando todos sus principales índices el día con ganancias, en una sesión en la que la volatilidad se redujo sustancialmente, mientras que las primas de riesgo de países como Francia, Italia y España descendieron, lo que demuestra que, por ahora, los inversores parecen estar tranquilizándose.

Detrás de este hecho hay dos factores directamente relacionados con las elecciones legislativas francesas, cuya sorpresiva convocatoria por parte del presidente de Francia, Macron, provocó la semana pasada una muy negativa reacción de los mercados.

Así, i) la moderación que está mostrando la líder del partido de derecha dura, Agrupación Nacional (RN), Le Pen, partido que apunta a ganar las mencionadas elecciones, y

ii) el hecho de que ninguna encuesta le dé a su coalición mayoría absoluta, lo que limitaría sensiblemente su capacidad de actuación de formar gobierno, han logrado rebajar la tensión en los mercados financieros de la Eurozona y estabilizado el euro con relación al dólar, tras la sensible devaluación que con relación a la divisa estadounidense experimentó la semana pasada.

Todo lo dicho ha permitido la recuperación de los mercados de bonos y acciones europeos, aunque todos ellos siguen lejos de los niveles que tenían antes de la celebración de las elecciones al Parlamento Europeo, cuyo negativo resultado para su coalición llevó a Macron a convocar las mencionadas elecciones. No obstante, en los próximos días los inversores seguirán muy atentos a lo que anticipen las encuestas en Francia y a lo que anuncien los distintos partidos con relación a sus programas de gobierno, especialmente en lo que hace referencia al gasto público y a los impuestos.

En Wall Street la sesión de AYER fue de transición, algo que vino provocado por el hecho de que HOY esta bolsa permanecerá cerrada por la celebración de la festividad del Juneteenth National Independece Day, día en el que se celebra la emancipación definitiva de los esclavos en EEUU.

Más suben Ibex 35
Indra-A	20,32€	0,52	2,56%
Cellnex	31,99€	0,49	1,53%
Acciona Energí...	20,24€	0,26	1,28%
Fluidra	21,66€	0,24	1,11%
Enagas	14,41€	0,14	0,97%
Más bajan Ibex 35
Merlin Prop.	10,73€	-0,23	-2,14%
Solaria Energí...	11,98€	-0,22	-1,84%
Unicaja Banco	1,25€	-0,01	-0,56%
Caixabank	5,00€	-0,02	-0,48%
ACS	39,62€	-0,18	-0,45%

Así, AYER muchos inversores aprovecharon la jornada para realizar algunos beneficios en los grandes valores tecnológicos, que habían venido liderando las alzas en este mercado, con la excepción de NVIDIA (NVDA-US), cuya cotización continuó apreciándose (+3,5% al cierre de la sesión), logrando de esta forma superar a Microsoft (MSFT-US) como la compañía de mayor capitalización bursátil del mundo. Los principales índices de este mercado cerraron el día con ligeros avances, lo que permitió tanto al S&P 500 como al Nasdaq Composite volver a marcar nuevos máximos históricos.

HOY, y en una sesión en la que, como hemos señalado, los inversores en Europa no contarán con la referencia de Wall Street, mercado que permanecerá cerrado, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran el día de forma mixta y sin grandes cambios, consolidando de este modo los recientes avances.

La principal cita del día será la publicación en el Reino Unido de las cifras de inflación del mes de mayo, que se espera confirmen que el proceso desinflacionista ha continuado su curso en el citado mes en el país, con la tasa de crecimiento interanual del IPC general bajando hasta el 2,0% desde el 2,3% de abril y la de su subyacente haciéndolo hasta el 3,5% desde el 3,9% del mes precedente. Si las lecturas reales se sitúan en línea con lo esperado por el consenso de analistas o mejoran estas proyecciones, los mercados de bonos europeos reaccionaran positivamente, pudiendo impulsar de este modo a los de acciones, ya que los inversores interpretarían que ello permitirá al Banco de Inglaterra (BoE) comenzar a rebajar sus tasas de interés oficiales en los próximos meses, probablemente tan pronto como en agosto.

En sentido contrario, unas cifras superiores a lo esperado serán negativamente acogidas por los mercados de bonos y acciones. Por lo demás, comentar que esta madrugada los principales índices de las bolsas asiáticas han cerrado en su mayoría en positivo, con el índice Hang Seng de Hong Kong liderando las alzas, impulsado por el buen comportamiento de los valores de las compañías promotoras de vivienda; y que tanto el dólar como el precio del petróleo y el precio del oro no muestran apenas variaciones.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs