Comentario Apertura I: "Hoy será un día tranquilo a la espera del importante día de mañana"

En una sesión que fue de menos a más, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER con significativos descensos, aunque lejos de sus mínimos del día.

Más suben Ibex 35
Acciona Energí...	21,06€	0,54	2,56%
Inmob. Colonial	6,18€	0,10	1,62%
REDEIA CORP	16,90€	0,20	1,18%
Inditex	45,71€	0,54	1,18%
Grifols-A	9,12€	0,10	1,12%
Más bajan Ibex 35
Naturgy	24,86€	-1,48	-5,95%
Cellnex	33,58€	-0,76	-2,26%
Ferrovial SE	36,06€	-0,46	-1,28%
Fluidra	22,30€	-0,28	-1,26%
Melia Hotels	7,79€	-0,09	-1,16%

Detrás de este negativo comportamiento, que también afectó a los bonos de la región, cuyos precios cayeron con fuerza, incrementando los rendimientos de estos activos y las primas de riesgo de algunos de los países de la región, estuvieron los resultados de las elecciones al Parlamento Europeo, resultados que, sin embrago, cumplieron con las expectativas que venía reflejando las encuestas y que realmente no cambian demasiado el escenario político en la región, dado que los partidos de centro derecha y centro izquierda que se venían repartiendo el poder lo podrán seguir haciendo, siempre que alcancen nuevos acuerdos, algo que damos por descontado por su propio interés.

Otra cosa es el impacto que estas elecciones han tenido a nivel país, especialmente en las dos principales economías de la Eurozona: Alemania y Francia, donde los partidos en el gobierno han sido duramente castigados por los electores.

Es más, en Francia, el presidente Macron, cuyo partido quedó muy lejos del principal partido de la oposición, ha lanzado un órdago convocando para el mes que viene elecciones legislativas a la Asamblea Nacional, elecciones que AYER los inversores no terminaron de entender, dado que, en principio, pueden llevarle a tener que cohabitar en el poder con el partido de derecha dura de Le Pen, la Agrupación Nacional (RN). Es posible que Macron espere que la fortaleza mostrada por el RN en las elecciones europeas se diluya por el efecto que suele tener el sistema de segunda vuelta francés, aunque es algo que está por ver.

De momento, el órdago lanzado por Macron fue muy negativamente recibido por los inversores en la bolsa francesa, con el CAC 40 llegando por momentos a ceder más del 2%, arrastrado por el negativo comportamiento de muchos valores, especialmente de los grandes bancos franceses, que llegaron a ceder hasta el 8% al comienzo de la jornada, así como por los inversores del resto de principales bolsas de la Eurozona, que igualmente reaccionaron con preocupación al anuncio del presidente francés. El euro, por su parte, también se depreció con fuerza con relación al dólar. El temor es que las políticas intervencionistas y de elevado gasto que propone el RN disparen aún más el ya elevado déficit público de Francia, algo que sería muy negativo para la región en su conjunto. Esperamos, no obstante, que HOY la situación en los mercados financieros de la Eurozona se estabilice, a la espera de conocer cómo se van a repartir el poder en el Parlamento Europeo y de los resultados de las elecciones legislativas en Francia.

En Wall Street la sesión de AYER fue sensiblemente diferente a la europea, aunque también fue de menos a más, con los principales índices siendo capaces de cerrar con ligeros avances, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite marcando nuevos máximos históricos, y ello a pesar de que las acciones de Apple (AAPL-US), compañía que mantiene un peso relativo muy elevado en estos índices, cedieron casi el 2% durante la sesión, al ser recibida la “muy” esperada estrategia en Inteligencia Artificial (IA) de la empresa con mucha frialdad por parte de los inversores. Cabe destacar que en este mercado los bonos volvieron a ceder terreno, tras la débil demanda que se dio en la subasta del bono del Tesoro con vencimiento a 3 años que tuvo lugar AYER.

HOY, y a la espera de las dos grandes citas que tiene los mercados MAÑANA: i) la publicación del IPC de mayo en EEUU y ii) el resultado de la reunión que comienza HOY del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed), esperamos que las bolsas europeas abran de forma mixta, sin grandes cambios y sin tendencia fija. La sesión presenta unas agendas macroeconómica y empresarial bastante ligeras, donde únicamente destaca el informe de empleo de abril en el Reino Unido, cuyo mayor interés es comprobar cómo han evolucionado los salarios, factor éste que puede condicionar, de seguir creciendo con fuerza esta variable, la actuación en materia de tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE). Por lo demás, destacar que esta madrugada las principales bolsas asiáticas han cerrado de forma mixta, con la japonesa al alza y las chinas a la baja; que el dólar cede ligeramente; que los rendimientos de los bonos se moderan un poco; y que el precio del crudo y del oro vienen perdiendo algo del terreno ganado en las últimas sesiones.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs