Comentario Apertura I: "Hoy la atención de los inversores se centrará en los bancos centrales"

Los índices de renta variable europeos cerraron la sesión de AYER con avances significativos, en una sesión “conducida” por los resultados empresariales trimestrales, a la espera de que a partir de HOY cedan el protagonismo a los bancos centrales. La mayoría de los sectores del índice europeo Stoxx 600 acabaron la sesión en territorio positivo, destacando los de Construcción (+1,37%) y de Minería (+1,22%).

En lo que respecta a las compañías que presentaron resultados, los de Standard Chartered fueron acogidos de forma positiva por los inversores (+5,94%) mientras que los del fabricante de bebidas Diageo decepcionaron y fueron castigados en Bolsa (-4,70%). Destacar en el índice selectivo español el comportamiento de Grifols (GRF), que tras abrir claramente al alza fue obligada a dar explicaciones debido a una discrepancia contable no monetaria declarada por su auditora Deloitte, por la operación de control de Shanghai Raas. No obstante, la compañía consiguió convencer esta vez a los inversores, cerrando ligeramente en positivo, pero alejada de sus máximos del día.

Más suben Ibex 35
Amadeus-A	60,42€	2,58	4,27%
Inmob. Colonial	5,41€	0,14	2,56%
Acciona Energí...	19,41€	0,44	2,32%
PUIG BRANDS B	25,79€	0,49	1,94%
Grifols-A	9,24€	0,17	1,87%
Más bajan Ibex 35
Aena	186,70€	-11,20	-6,00%
Ferrovial SE	37,58€	-1,16	-2,99%
BBVA	10,18€	-0,17	-1,67%
Telefónica	4,21€	-0,01	-0,31%
Laboratorios Ro...	86,05€	-0,15	-0,17%

En lo que respecta a la agenda macroeconómica de la jornada, destacar la contracción inesperada del -0,1% de la economía de Alemania en el 2T2024, aunque el crecimiento de otras economías clave como la francesa (+0,3%; 2T2024), la italiana (+0,2%) y la española (+0,8%) compensaron la caída de Alemania y permitieron el crecimiento del PIB de la Eurozona (+0,3%; 2T2024), en línea con su lectura preliminar -ver sección de Economía y Mercados.

Asimismo, los datos de inflación de Alemania y de España mostraron un pequeño repunte inesperado en el caso alemán, tanto en su lectura interanual (2,3% vs 2,2%; esperado) como en su lectura armonizada (2,6% vs 2,5%), mientras que en España sigue el proceso desinflacionario, aunque la inflación subyacente se mantiene aún en el 2,8%, muy alejada aún del objetivo del 2,0%, siendo esta variedad de la magnitud la más difícil de doblegar.

En lo que respecta a los índices de Wall Street, tuvieron un cierre mixto, con el DowJones cerrando al alza (+0,5%), ya que la ponderación de los valores tecnológicos en el mismo es muy pequeña, mientras que tanto el S&P 500 (-0,5%), como especialmente el Nasdaq Composite (-1,3%) se vieron lastrados por el mal comportamiento de Nvidia (NVID-US) y otras compañías relacionadas con la Inteligencia Artificial (IA), y a la espera de conocer los resultados de Microsoft (MSFT-US) que se publicaron con los mercados ya cerrados. Asimismo, los rendimientos de los bonos disminuyeron, con el de a 2 años cayendo al 4,359% y el de a 10 años disminuyendo hasta el 4,143%.

Como hemos señalado antes, HOY la atención de los inversores se centrará en los bancos centrales, con la finalización de la reunión de dos días tanto del Banco de Japón (BoJ), disponible a partir de primera hora, como la del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de EEUU, ya con los mercados europeos cerrados, aunque en el caso de la Fed no esperamos movimientos de política monetaria. No obstante, como venimos repitiendo estos últimos días, será importante el mensaje que lance el FOMC en su comunicado posterior y el presidente de la Fed, Jerome Powell, para reasegurar al mercado que en septiembre comenzará el banco central estadounidense su proceso de rebajas de tipos de interés. Todo lo que no sea certificar ese mensaje podría ser mal acogido por los mercados. Esta madrugada hemos conocido que el BoJ ha elevado sus tipos de interés de referencia hasta el 0,25%, lo que ha sido bien acogido por los mercados asiáticos.

Sin embargo, un día más los resultados empresariales trimestrales compartirán el protagonismo con los bancos centrales, con una vorágine de resultados de compañías de gran relevancia a ambos lados del Atlántico. En España presentarán muchas compañías del índice selectivo sus resultados del 1S2024, destacando los de las entidades bancarias BBVA (que han superado lo previsto por el consenso de analistas de FactSet) y Caixabank (CABK), y los de Telefónica (TEF). En Europa, los inversores contarán con la publicación de resultados trimestrales de compañías de la relevancia en sus sectores de actividad, como la aerolínea Lufthansa (LHA-DE), la fabricante de artículos deportivos adidas (ADS-DE), y la entidad bancaria HSBC (HSBA-GB). Mientras, en EEUU publicarán compañías como T-Mobile (TMUS-US), Boeing (BA-US), Mastercard (MA-US) y la plataforma tecnológica Meta (META-US), matriz de Facebook y WhatsApp.

La agenda macroeconómica del día de HOY también contará con citas de relevancia, como los datos de inflación de julio de la Eurozona, Francia e Italia del mes de julio, el ÍPP de Italia, también del mismo mes y la tasa de desempleo de julio en Alemania. Por la tarde, y en EEUU se publicará el empleo privado de la procesadora de nóminas ADP, que antecede al dato del viernes de creación de empleo no agrícola estadounidense, las ventas pendientes de viviendas del mes de junio y el PMI de Chicago de julio.

Esperamos que HOY las bolsas abran al alza, siguiendo la estela del alza de las bolsas asiáticas, afectadas de forma positiva por la decisión del Banco de Japón. No obstante, creemos que muchos inversores podrían quedarse al margen del mercado, a la espera de conocer lo que dice tanto el FOMC como Powell, durante la sesión de Wall Street.

Iñigo Isardo Rey

Director de Gestión Cuentas Minoristas