Comentario Apertura I: "Esta por ver si los valores del sector tecnológico, muy sobrevendidos, son capaces de rebotar"

En una sesión marcada por la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, los principales índices bursátiles europeos cerraron AYER de forma mixta, lejos de sus niveles máximos del día.

En ese sentido, cabe destacar que estos índices alcanzaron sus niveles más altos de la jornada a principios de la tarde, cuando la apertura de Wall Street animaba a pensar que este mercado, tras las fuertes caídas de la jornada precedente, se mostraba presto a rebotar. Sin embargo, poco después de su apertura, Wall Street se giró bruscamente a la baja, en un principio con los valores tecnológicos volviendo a liderar las caídas, lo que provocó que las bolsas europeas perdieran gran parte de lo ganado, con algunos índices como los Eurostoxx y el Dax alemán terminando la jornada con ligeros descensos.

Más suben Ibex 35
Cellnex	32,54€	0,96	2,95%
Inmob. Colonial	5,35€	0,16	2,91%
Laboratorios Ro...	85,10€	1,90	2,23%
REDEIA CORP	16,32€	0,26	1,59%
Grifols-A	9,25€	0,14	1,49%
Más bajan Ibex 35
Banco Santander	4,49€	-0,05	-1,20%
Telefónica	4,13€	-0,05	-1,19%
BBVA	9,95€	-0,11	-1,15%
Bankinter	8,19€	-0,09	-1,05%
Mapfre	2,16€	-0,02	-0,93%

Si bien, como hemos señalado, la atención de los inversores en Europa la focalizó la mencionada reunión del Consejo de Gobierno del BCE, aunque el resultado de la misma, que no se desvió un ápice de lo esperado, al mantener el organismo sin cambios sus principales parámetros de política monetaria, no tuvo impacto alguno en el comportamiento de la renta variable, aunque sí ligeramente y de forma positiva en el de la renta fija.

Así, el Consejo en su comunicado y su presidenta, la francesa Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior a la finalización de la reunión, repitieron al pie de la letra el mantra que vienen utilizando en los últimos meses:

i) que la inflación disminuirá hacia el objetivo del 2% el próximo año;

ii) que la inflación fluctuará alrededor del nivel actual este año;

iii) que las últimas encuestas indican que el crecimiento salarial se moderará;

iv) que la política monetaria será un menor lastre con el tiempo; y

v) que lo que haga el BCE en materia de tipos de interés en septiembre está muy abierto. También dijo Lagarde en su intervención que el ritmo del crecimiento de la economía de la Eurozona se había ralentizado en el 2T2024, algo que los inversores ya sabían por lo apuntado por los últimos indicadores macroeconómicos que se han dado a conocer. De todo ello, quizás lo más relevante fuera el hecho de que la presidenta del BCE dejó “abierta la puerta” a una posible bajada de tipos en septiembre, algo que los mercados vienen descontando desde hace semanas y que dependerá, en gran medida, del comportamiento de la inflación en julio y agosto.

Centrándonos en la sesión de Wall Street, decir que AYER las caídas en este mercado fueron generalizadas, con únicamente el sector de la energía cerrando el día en positivo. Por tanto, AYER la rotación desde los valores tecnológicos, que siguieron sufriendo las tomas de beneficios por parte de los inversores, hacia otros sectores del mercado se paró de golpe, con el resto de valores/sectores experimentando también recortes, encabezados por los de pequeña y mediana capitalización, los cuales se habían convertido en los últimos días en “las estrellas” de este mercado, al haber repuntado con mucha fuerza.

De este modo, el índice Russell 2000, integrado por este tipo de valores, que había subido casi el 12% en tres sesiones, AYER se dejó casi el 2%. De momento no damos excesiva relevancia a las caídas de los índices estadounidenses, que vienen todos ellos de marcar máximos históricos recientemente, recortes que consideramos hasta saludables, dado el nivel de sobrecompra que presentaban muchos valores. Eso sí, si la temporada de publicación de resultados trimestrales no termina de convencer a los inversores, algo que, por ahora, no está logrando, las caídas en este mercado pueden ir a más en las próximas semanas.

HOY, y en un día en el que la agenda macroeconómica y empresarial son bastantes livianas, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran la jornada entre planos y/o ligeramente a la baja. Esta por ver si los valores del sector tecnológico, que tras las fuertes caídas de los últimos días se muestran muy sobrevendidos, son capaces de rebotar, algo que AYER intentaron sin éxito. De ser así, el tono generalizado de las bolsas europeas y estadounidenses podría mejorar de cara al cierre semanal.

Por lo demás, comentar que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado a la baja, con las chinas, concretamente la de Hong Kong, liderando las caídas, lastrada por el negativo comportamiento del sector de la promoción residencial, que esperaba más medidas de apoyo por parte del Gobierno de China, medidas que, por ahora no parece que vayan a llegar. Señalar, además, que el dólar sigue recuperando terreno esta madrugada, que los bonos se muestran estables y que el precio del crudo y del oro vienen a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs