Comentario Apertura I: "En el momento actual, las empresas parecen que se dirigen al matadero"
Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron AYER con fuertes descensos, lastrados por la mala acogida que tuvieron entre los inversores los resultados trimestrales dados a conocer por algunas de las mayores compañías del mundo.
Así, en Europa, y desde el comienzo de la jornada, el sector del lujo fue duramente castigado tras la publicación por parte del grupo francés del sector, LVMH (MC-FR), de unas cifras trimestrales que quedaron algo por debajo de lo esperado y que, sobre todo, volvían a mostrar la elevada dependencia del sector del mercado chino, mercado que sigue sin terminar de “arrancar”.
A las fuertes caídas en este sector se unieron posteriormente las de los valores tecnológicos, que también recibieron con fuertes caídas los resultados de dos de las grandes empresas estadounidenses del sector: Tesla (TSLA-US) y Alphabet (GOOGL-US), en el primer caso con toda la razón, al ser las cifras dadas a conocer por la compañía muy flojas, mientras que en el segundo caso, siendo los resultados de Alphabet (GOOGL-US) muy positivos, creemos que pesaron más en los inversores las dudas que están surgiendo sobre las exigentes valoraciones alcanzadas en los últimos meses por estos valores. Así, las caídas en bolsas de los grandes valores de lujo y tecnológicos terminaron por arrastrar a la baja a los principales índices bursátiles europeos, especialmente a los Eurostoxx y al CAC 40 francés, donde estos valores mantienen un elevado peso relativo.
Durante la jornada de AYER la publicación por parte de S&P Global de las lecturas preliminares de julio de los índices adelantados de actividad sectoriales en la Eurozona, los PMIs, que confirmaron que la actividad privada en estas economías, especialmente en la alemana y la francesa, sigue muy débil, aumentaron las dudas de unos inversores que AYER optaron por refugiarse en los valores/sectores de corte más defensivo, como fue el caso de las utilidades.
Wall Street sufrió ayer una de las sesiones más negativas de los últimos años.
En Wall Street asistimos AYER a una de las sesiones más negativas de los últimos años, con el S&P 500 cediendo al cierre más del 2,3% (su mayor descenso en un día desde diciembre de 2022) y el Nasdaq Composite bajando el 3,6% (su mayor caída en una sesión desde octubre de 2022).
El duro castigo recibido por los grandes valores tecnológicos y por los de “crecimiento”, penalizados por la mala recepción que tuvieron los resultados de las compañías antes mencionadas, terminó AYER por arrastrar a la baja prácticamente a todo el mercado, salvándose de la “quema” únicamente los sectores defensivos, como el de las utilidades, el de la sanidad, el de la energía y el del consumo básico, que fueron los únicos que terminaron el día con ligeros avances.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Logista | 27,54€ | 0,42 | 1,53% |
| Merlin Prop. | 10,30€ | 0,15 | 1,46% |
| Acciona Energí... | 18,41€ | 0,21 | 1,14% |
| Inmob. Colonial | 5,15€ | 0,05 | 0,87% |
| Arcelormittal | 20,82€ | 0,18 | 0,86% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Banco Santander | 4,71€ | -0,11 | -2,27% |
| Solaria Energí... | 11,18€ | -0,18 | -1,61% |
| IAG | 1,94€ | -0,02 | -1,23% |
| Ferrovial SE | 38,46€ | -0,44 | -1,14% |
| Banco Sabadell | 2,02€ | -0,02 | -1,09% |
Entendemos que estamos asistiendo a una fuerte toma de beneficios en unos valores, los tecnológicos, que llevan meses subiendo, impulsado por las elevadas expectativas que manejan los inversores sobre todo lo relacionado con la Inteligencia Artificial (IA), y que han alcanzado en muchos casos valoraciones que se pueden catalogar como mínimo de “exigentes”.
Si bien estamos convencidos que el “fenómeno” de la Inteligencia Artificial (IA) no ha hecho más que empezar, tenemos dudas de que, al menos en el corto plazo, las compañías vayan a ser capaces de rentabilizar las fuertes inversiones que están llevando a cabo.
También tenemos claro que, como en todo lo relacionado con tecnologías disruptivas, habrá “vencedores y vencidos”.
Este tipo de razonamientos creemos que están haciendo dudar a muchos inversores, que mantienen grandes plusvalías latentes en este tipo de valores, y que, por el momento, se están decantando por realizar una parte de las mismas.
HOY, en principio, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, siguiendo de esta forma la “negativa” estela dejada AYER por Wall Street y esta madrugada por las bolsas asiáticas. Un día más, serán las publicaciones de resultados trimestrales por parte de un ingente número de cotizadas lo que centrará la atención de los inversores.
En momentos como el que atraviesan las bolsas actualmente, las compañías que dan a conocer sus cifras parecen que se dirigen directamente al “matadero”, ya que los inversores se centran principalmente en los puntos más negativos de los datos que dan a conocer, obviando en muchos casos lo mucho bueno que hay en ellos.
Esperamos, por tanto, que sea la reacción a los resultados que se vayan dando a conocer lo que mueva HOY las bolsas, en una jornada en el que la agenda macroeconómica trae citas importantes, como son la publicación en Alemania de los índice IFO de julio, que miden el clima empresarial en el país, y que se espera que se mantengan estables con relación a junio, y la primera estimación del PIB del 2T2024 de EEUU, para el que los analistas proyectan un crecimiento intertrimestral anualizado del 1,9%, algo superior al 1,4% logrado en el 1T2024.
Habrá que estar también pendientes de la publicación en EEUU de los datos de desempleo semanales, ya que el comportamiento reciente del mercado laboral estadounidense comienza a preocupar a muchos analistas e inversores al haber dado muestras de cierta debilidad. Por lo demás, decir que esta madrugada el dólar se muestra estable, mientras que el precio del petróleo y el del oro vienen claramente a la baja.
Juan J. Fdez-Figares
Director de Gestión IICs