China vuelve a decepcionar, atención a nombramiento de nuevo primer ministro de Francia

En el plano macro, hoy confirmaremos con los datos finales de IPC de noviembre en España el repunte mostrado por los preliminares en tasa general (+2,4% preliminar vs +1,8% anterior), mientras que en Reino Unido conoceremos datos de PIB de octubre (+0,1%e vs -0,1% anterior) y trimestral (+0,1%e, en línea con el anterior).

Respecto al crudo, se publicó el informe petrolero de diciembre de la Agencia Internacional de la Energía (IEA), revisando a la baja su estimación de crecimiento de la demanda para este año (+840k boe/d vs 920k boe/d anterior) e incrementándola para 2025 (+1,1 mln boe/d vs +0,99 mln boe/d anterior) hasta 103,9 mln boe/d. Igualmente, publicó su estimación de crecimiento de la oferta total de petróleo de +630k boe/d este año y +1,9 mln boe/d en 2025, hasta 104,8 mln boe/d, incluso si no se revierten los recortes de la OPEP+, impulsada principalmente por los países no-OPEP+ como Estados Unidos, Brasil, Guyana, Canadá y Argentina.

Este informe se publica un día después de que la Administración de Información Energética (EIA) de los EE.UU. publicará su informe de diciembre en el que espera un crecimiento de la producción mundial de petróleo de +1,6 mln boe/d hasta 104,24 mln boe/d en 2025, donde también esperan que casi el 90% de ese crecimiento proceda de países no-OPEP+, mientras estiman un crecimiento de +1,3 mln boe/d en la demanda hasta 104,32 mln boe/d, y un precio medio del Brent en torno a 74 usd/b para el año, con unos mercados del petróleo relativamente equilibrados en media anual.

Igualmente, tras extender la semana pasada, por tercera vez, sus recortes de producción hasta marzo 2025, la OPEP publicó su informe petrolero de diciembre, recortando por quinto mes consecutivo sus previsiones de crecimiento de la demanda de petróleo para este año y el próximo, en lo que supone su mayor reducción de estimaciones para este año hasta la fecha (-210k boe/d hasta +1,6 mln boe/d y 103,82 mln boe/d en 2024), mientras que para 2025 prevé un crecimiento de la demanda de +1,4 mln boe/d (-90.000 boe/d vs anterior estimación) hasta 105,3 mln boe/d. Respecto a la oferta, estiman un crecimiento de +1,3 mln boe/d en 2024 y +1,1 mln boe/d en 2025 procedente de los países no-OPEP, mientras la producción OPEP+ se incrementará gradualmente a partir del mes de abril de 2025, pudiendo detenerse o revertirse en función de las condiciones del mercado, hasta un total de unos +1,2 mln boe/d a final del año, según el acuerdo alcanzado la semana pasada.

En este contexto, el mercado continúa viendo cierto exceso de oferta en 2025, con la curva de futuros apuntando a un crudo Brent en torno a 73 usd/b en enero ’25 y hacia unos 70 usd/b a final de 2025, frente a los 73,7 usd/b que cotizaba ayer.