¿Burbuja en las bolsas mundiales? Sí y No

Se habla mucho ahora en el mercado sobre la posibilidad que las principales bolsas mundiales estén en zona de burbuja, especialmente la de EE.UU. El hecho, es que si miramos los ratios de valoración del indicador referente S&P 500 podríamos afirmar que aunque no está en burbuja, se acerca peligrosamente a ella. Ahora bien, un estudio más detallado aclara la situación.

Como vemos en la tabla adjunta, recogida de la presentación semanal de True Value que luego traeremos a estas páginas, el PER de los 10 principales valores estadounidenses cotizan a un PER de casi 60 veces beneficio, lo cual es bastante caro. Esa valoración está distorsionada sobre todo por el PER de Tesla de 460 veces beneficio.

El PER del S&P 500 se acerca a las 30 veces beneficio, muy por encima de su media histórica. Ahora bien, si quitáramos a esos 10 principales valores, el PER del S&P 500 bajaría a 16 veces beneficio, en los entornos de su media histórica.

Conclusión: La bolsa estadounidense no está en burbuja. Algunos de sus principales valores sí pueden que lo estén. ¿Arrastrarán las posibles caídas de estos grandes títulos al conjunto del mercado? La historia nos dice que en la primera fase de los descensos es muy probable que sí, pero poco a poco se irán desacoplando.