"Bolsas europeas sin tendencia fija, con los inversores a la espera de conocer los datos de empleo"

En una sesión en la que se dejó notar la falta de la referencia de Wall Street, mercado que permaneció AYER cerrado por la celebración del Día del Trabajo en EEUU, algo que se vio reflejado en los reducidos volúmenes de contratación en todas las bolsas europeas, los principales índices bursátiles de estos mercados cerraron la sesión de forma mixta, sin grandes variaciones, pero lejos de sus niveles más bajos del día, alcanzados durante las primeras horas de la jornada.

Pocas conclusiones se pueden sacar de un día como el de AYER, en el que, quizás, lo más llamativo fue la debilidad mostrada por los bonos, lo que conllevó un sensible repunte de sus rendimientos, algo que achacamos, principalmente, a la toma de beneficios por parte de los inversores tras el reciente repunte experimentado por los precios de estos activos.

Más suben Ibex 35
IAG	2,19€	0,02	1,11%
Sacyr	3,30€	0,04	1,10%
Merlin Prop.	11,30€	0,09	0,80%
Bankinter	8,10€	0,04	0,52%
Amadeus-A	61,00€	0,30	0,49%
Más bajan Ibex 35
PUIG BRANDS B	24,88€	-0,65	-2,55%
Acciona Energí...	20,68€	-0,12	-0,58%
Repsol	12,35€	-0,06	-0,44%
Solaria Energí...	11,31€	-0,05	-0,44%
Laboratorios Ro...	78,85€	-0,25	-0,32%

Decir, además, que la victoria electoral de la extrema derecha en las elecciones celebradas el domingo en dos Landers alemanes tuvo poco impacto en las bolsas de la Eurozona, ya que será casi imposible que la AfD pueda llegar a formar gobierno ante la falta de apoyos suficientes para ello. No obstante, el importante repunte de las opciones más radicales en Alemania, tanto de extrema derecha como de extrema izquierda, partidos que, en principio, son pro rusos y están en contra de ayudar a Ucrania en la guerra que mantiene con Rusia, sí tuvo AYER un impacto muy negativo en los valores del sector de la defensa europeos, que cayeron con fuerza en las bolsas europeas.

Por lo demás, señalar que, tal y como se esperaba, las lecturas finales de agosto de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas, los PMIs manufacturas que elabora la consultora S&P Global, confirmaron la debilidad del sector en las principales economías de la Eurozona, concretamente en Alemania y Francia, así como el hecho de que la nueva caída de la demanda en el mes augura una lenta recuperación del mismo. Habrá que esperar a que MAÑANA se publiquen los mismos índices, pero correspondientes al sector de los servicios, sector con un peso relativo muy superior al de las manufacturas en las economías desarrolladas, para poder tener una visión más general del momento por el que están atravesando las economías de la Eurozona y sobre cómo afrontan las mismas los últimos meses del año.

HOY esperamos que las bolsas europeas vuelvan a abrir sin tendencia fija, con los inversores a la espera de conocer los datos de empleo no agrícola que, correspondientes al mes de agosto, se publicarán en EEUU el próximo viernes. En principio estas cifras deben servir para poder determinar la cuantía de la primera rebaja que de sus tipos de interés de referencia llevará a cabo la Reserva Federal (Fed) cuando reúna a mediados de mes a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los mercados siguen apostando por una de 25 puntos básicos, aunque unas cifras de empleo más flojas de lo esperado, que creemos serían mal recibidas por las bolsas y bien por los mercados de bonos, podrían forzar a la Fed a bajar sus tasas en medio punto porcentual. Hasta entonces, esperamos que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses se muevan en un estrecho intervalo de precios, consolidando las recientes alzas acumuladas.

Por lo demás, comentar que la agenda macroeconómica del día de HOY es bastante liviana, destacando únicamente la publicación esta tarde en EEUU del PMI manufacturas de agosto y de su homónimo, el ISM manufacturas, del mismo mes. En ambos casos se espera que los índices sigan mostrando contracción mensual de la actividad en el sector en el citado mes.

Finalmente, señalar que esta madrugada las bolsas asiáticas, en una sesión muy tranquila, han cerrado de forma mixta, sin grandes variaciones, aunque lejos de sus niveles más bajos del día; que el dólar sigue recuperando terreno frente al resto de principales divisas; que los bonos parecen haberse estabilizado; y que tanto el precio del crudo como el del oro vienen ligeramente a la baja.

Juan J. Fdez-Figares

Director de Gestión IICs