Bankinter: “La incertidumbre frenará al mercado”

La apertura europea se animará gracias al buen dato de IPC británico. Retroceden tanto la tasa general (+2,5% en diciembre vs. +2,6% est y ant) como la subyacente (+3,2% vs. +3,4% est y +3,5% ant).

Sin embargo, las rentabilidades de los bonos siguen dirigiendo al mercado y es difícil que suavicen antes de conocer el IPC americano hoy (14:30h). En principio avanzará por tercer mes consecutivo (hasta +2,9% desde +2,7%) mientras la tasa subyacente permanece alrededor de +3,3%. De cumplirse, sería un recordatorio de que la Fed no debe bajar la guardia. Especialmente con un PIB que encadena 7 trimestres consecutivos creciendo por encima del +2,0% y un mercado laboral sólido (Tasa de Paro 4,1%). Por eso pensamos que el próximo recorte de los fed funds no llegará hasta el 3T y que, como mucho, veremos dos bajadas este año (septiembre y diciembre hasta 3,75%/4,0%).

El peor desenlace sería un repunte de los precios mayor de lo estimado. Ese temor impedirá al mercado avanzar con decisión, aunque los resultados de los bancos sean tan sólidos como se espera. Publicarán cifras hoy, justo antes del IPC: BNY Mellon (12:30h; BPA 1,52$; +360% a/a); JP Morgan (13:00h; 4,12$; +35,6%), Wells Fargo (13:00h; 1,33$; +54,6%), Goldman Sachs (13:30h; 8,26$; +50,7%), Citi (14:00h; 1,22$ vs -1,16$ en 3T 2024). En conjunto el BPA medio esperado para el S&P 500 es de +7,5%, que situaría al acumulado de 2024 en +10%.

En definitiva, la incertidumbre frenará al mercado y el IPC decidirá el rumbo de las bolsas. De momento, los futuros cotizan en positivo en Europa y planos en EE.UU.