Así afectará la vacuna del Covid al sector financiero español

La buena evolución en el desarrollo de una vacuna debería llevar a una menor presión en cuanto a las expectativas de revisión a la baja de crecimiento económico y por tanto al riesgo de mayores dotaciones a provisiones, uno de los elementos que mayor incertidumbre genera en el sector.

Creemos que el mercado estaba descontando un escenario excesivamente negativo. Si bien es cierto que las dificultades a las que se enfrenta el sector no cambian (Euribor en mínimos, renta fija en negativo, recuperación de la rentabilidad del negocio en entredicho, morosidad al alza, demanda débil), la idea de que la buena evolución en el desarrollo de una vacuna de pie a pensar que las expectativas no van a seguir empeorando a nivel macroeconómico es un elemento que juega a favor de la banca y que justifica una respuesta tan positiva como la que hemos visto.

La falta de deterioro de expectativas a nivel macroeconómico para 2021 permite pensar en un 2021 menos exigente en términos de provisiones con unos escenarios en las estimaciones actuales que ya estarían teniéndolo en cuenta las entidades. Asimismo, el factor de consolidación en el sector continúa sin recogerse y debería actuar como catalizador.