Los mercados bajistas pueden desatar algunas de sus acciones más aterradoras mientras las acciones están sobrevendidas, como están ahora

El índice S&P 500 ha caído en torno a 500 puntos en abril, gran parte en la última semana. Había intentado recuperarse, pero se topó con el promedio móvil de 200 días, lo que resultó ser una fuerte resistencia. La venta se ha acelerado desde allí, y ahora los mínimos de febrero y marzo (4100-4200) se están poniendo a prueba nuevamente. Todo ese escenario mantiene el gráfico de S&P negativo, en el sentido de que todavía está en una tendencia bajista (líneas de tendencia azules en el gráfico adjunto).

Sin embargo, han surgido algunas condiciones importantes de sobreventa. Recuerde, sin embargo, que "sobreventa no significa comprar". Los mercados bajistas pueden desatar algunas de sus acciones más aterradoras mientras el mercado está sobrevendido. Es necesario esperar señales de compra confirmadas de los indicadores antes de entrar en el lado largo.

Una condición de sobreventa es el hecho de que el SPX se cerró por debajo de la "Banda de Bollinger modificada" (mBB) de -4σ, que es una configuración para una nueva señal de compra de la Banda de volatilidad de McMillan (MVB). Esa señal de compra ocurrirá cuando SPX cierre de nuevo por encima de la banda -3σ y luego confirme con un cierre más alto después de eso. Esta señal a veces tarda un tiempo en completarse, pero eventualmente ocurrirá ahora que el SPX ha cerrado por debajo de la banda inferior.

Los ratios put-call solo de renta variable permanecerán en las señales de venta. Subieron a mediados de abril, brillando señales de venta. A partir de ahí, han subido con mucho y, mientras continúan subiendo, aumentarán en señales de venta.

Claramente, están en territorio de sobreventa (cerca de los máximos en sus gráficos) una vez más, pero solamente se producirá una señal de compra si se dan la vuelta y comienza a declinar, como lo hicieron por última vez a mediados de marzo.

La amplitud ha sido terrible, como uno podría imaginar, con tantas ventas. Ambos osciladores de amplitud permanecerán en señales de venta y se encuentran en territorio profundamente sobrevendido. Hubo dos días de caída del 90% esta semana (disminuciones de al menos nueve veces el número de avances). Los osciladores están tan sobre vendidos, de hecho, que se requerirán al menos dos, tal vez tres, días de amplitud positiva para generar señales de compra.

Existe otra condición de sobreventa en lo que llamamos el "diferencial del oscilador": la diferencia entre los dos osciladores ("solo acciones" y NYSE).

Los nuevos mínimos de 52 semanas aparecen dominando la cantidad de nuevos máximos de 52 semanas, en los tres conjuntos de datos: NYSE, NASDAQ y "únicamente acciones". En los últimos días, en la Bolsa de Nueva York, ha habido menos de 20 nuevos máximos cada día, mientras que el número de nuevos mínimos ha sido de 400 o más. Por lo tanto, este indicador permanece en una señal de venta y también está en un estado de sobreventa.

Volvamos ahora nuestra atención a los indicadores basados ​​en la volatilidad. El VIX ha explotado esta semana, y eso ha detenido la señal de compra de "pico". Sin embargo, ahora se está configurando una nueva señal de este tipo, ya que el VIX está en "modo de aumento" una vez más. Esta nueva señal de compra se producirá cuando el VIX cierre al menos 3,00 puntos por debajo del precio más alto que ha alcanzado en esta explosión más reciente.

Sin embargo, la tendencia del VIX sigue siendo bajista. Es decir, tanto el VIX como su media móvil de 20 días están por encima de la media móvil de 200 días del VIX (ver el cuadrado morado en la parte inferior derecha del gráfico adjunto). Esta es una acción similar a la que ocurrió en enero (también indicada con un cuadrado morado).

Ambas entidades tendrán que cerrar por debajo de los medios de 200 días para generar una señal de compra, y eso no ocurrirá pronto. Sin embargo, si solo el VIX cierra por debajo de la media de 200 días, probablemente aliviaría parte de la presión bajista.

La construcción de derivados de volatilidad se encuentra en un estado frágil, pero no ha pasado a un modo completamente bajista. La estructura de plazos de los futuros del VIX es plana o ligeramente hacia abajo en la parte delantera de la curva. Además, los futuros de mayo del primer mes y los futuros de junio del segundo mes se negocian aproximadamente al mismo precio.

Si la relación se deteriora y mayo comienza a cotizar significativamente más alto que junio, se producirá una señal de venta. Hasta ahora, eso se ha evitado (apenas).

En resumen, la tendencia principal de este mercado sigue siendo bajista, y si el soporte de 4100 cede, es probable que se desarrolle la próxima etapa importante del mercado bajista. Contrarrestando eso está el hecho de que la mayoría de los indicadores están severamente sobre vendidos y es probable que generen algunas señales de compra confirmadas en el futuro cercano. Por lo tanto, mantenemos una posición bajista "subyacente", pero realizamos trading con otras señales confirmadas a su alrededor.