Viscofán: Revisamos estimaciones y valoración

Actualizamos precio objetivo, reiteramos MANTENER.

Revisamos nuestras estimaciones en línea con la parte baja de la guía proporcionada por la compañía para 2018 en ingresos +4%e y en la parte media para EBITDA +4%e y Bº Neto +3%e. Valoramos Viscofan a través de un descuento de flujos de caja, alcanzando un precio objetivo de 57,72 eur/acc (P.O. anterior 50 eur/acc), lo que ofrece un potencial de revalorización del +1,5% y nos lleva a reiterar nuestra recomendación de Mantener.

Fundamentales sólidos de crecimiento

A corto plazo, la compañía continuará con su enfoque en inversiones (75 mln eur guía 2018) y el objetivo de poder satisfacer cualquier movimiento en las tendencias de mercado. Por ello, se está centrando en desarrollar las familias de plástico y fibrosa, en las que cuenta con menores cuotas de mercado, para completar su oferta.

A medio y largo plazo seguimos viendo catalizadores en el sector, basados en el incremento de población, la mejora de los hábitos alimenticios y el desarrollo tecnológico. Por ello, el mercado de envolturas cárnicas a medida podría alcanzar tasas de crecimiento anual entre el 3% y el 5%. (Leer más)