Viscofán: Muchas cosas buenas, pero ya en precio

Actualización “More to be” & Cáseda

El esfuerzo inversor que viene realizando la compañía refuerza su posición de liderazgo. Tras haber invertido 265 mln eur en Capex 2016-18, de cara a la segunda etapa del plan estratégico serán necesarias menos inversiones (guía 2019 de 60 mln eur).

Por lo que respecta a la planta de Cáseda, los resultados están siendo favorables y se espera que el total de la capacidad esté disponible en 2020. Espera sustituir el 50% de la capacidad en celulosa del grupo por la tecnología desarrollada en Cáseda. El ahorro en costes (cercano al 10%) y el enfoque multi-tecnología le permitirá adaptarse a las dinámicas cambiantes de la industria y ofrecer la más amplia variedad de productos a sus clientes.

Revisamos nuestras estimaciones…

En línea con la parte media de la guía 2019 en ingresos y en la parte alta en EBITDA y beneficio neto. Esperamos unos volúmenes creciendo un +3% en 2019 y +2% a medio plazo. En cuanto a precios, prevemos que la política comercial implementada durante el 2S18 continúe durante 2019 y aporte +1 pp. El cambio de perímetro (Globus) supondría +2 pp y esperamos un entorno de divisas más favorable que añadiría +1,5 pp (1,13 usd/eur). (Leer más)