Valoración de las últimas cifras de tráfico de IAG

En agosto, el coeficiente de ocupación de IAG cayó 0,5pp (-0,1% excluyendo bmi), hasta el 84,4%. Los PKT se incrementaron un 5,0% (2,3% excluyendo bmi), con Doméstico creciendo significativamente (27,2%), si bien esto se debe, como estamos viendo desde mayo, a una favorable base de comparación, al haberse incorporado a Iberia las rutas que en 2011 tenía cedidas a Vueling.

El tráfico business aumentó un 12,6% (frente al 1,5% de julio) y el segmento turista un 3,9% (frente al 5,6% del mes anterior).

Por aerolíneas, el coeficiente de ocupación cae en Iberia -0,3pp hasta el 84,3%, mientras que British Airways creció 0,6pp hasta el 84,4%.

En carga, continúa el significativo descenso de las TKTs en Iberia (-10,2%), mientras que en British Airways mejoró un 6,3% (5,0% en base comparable).

En cuanto al acuerdo que el Grupo mantenía con Qantas en base al joint business agreement firmado entre la australiana y British Airways en 1995, se dará por terminado a partir del próximo 31 de marzo después de que Qantas haya llevado a cabo un cambio de estrategia y haya firmado un nuevo acuerdo con Emirates. Tras la ruptura del acuerdo ambas aerolíneas podrán seguir operando de manera conjunta a través de acuerdos de código compartido y la alianza Oneworld.

Valoración ACF

Estas cifras no deberían impactar en la cotización del valor. Destaca el crecimiento del tráfico business hasta el 12,6%, si bien sigue una tendencia similar a la vista en agosto de 2011 (+8,7%), y recordamos que en julio sufrió como efecto colateral de los JJOO de Londres.

En cuanto a las condiciones del mercado, la compañía mantiene sin variaciones las previsiones anunciadas junto con los resultados del 2T12, lo que le llevó a revisar sus perspectivas para el conjunto del año desde "lograr un resultado operativo equilibrado", hasta "ligera pérdida operativa", principalmente por el deterioro del entorno económico español.

Por último, IAG ha anunciado que cesará la actividad de bmibaby a partir del próximo 9 de septiembre.

Respecto a la terminación del joint business agreement que mantenía con Qantas, no debería tener excesivo impacto ya que la región Asia & Pacífico representa el 8,9% del total de PKTs de IAG, y es muy probable que se pueda firmar una alianza semejante con otras aerolíneas.