Tubos Reunidos consigue un principio de acuerdo para refinanciar su deuda (Valoración)

De esta manera conseguirá refinanciar (pendiente todavía de formalización y ratificación final en Comités de las entidades) 351M€. Este importe se divide en varios tramos (i) 92M€ de circulante que están comprometidos durante cinco ejercicios, por lo que dejan de negociarse cada año. (ii) 90M€ de deuda ordinaria, para la cual se definen diversos plazos dependiendo del plan de negocio. (iii) 168M€ en deuda convertible en tres tramos.

OPINIÓN.- Es una noticia muy positiva para la Compañía puesto que se había puesto en duda su capacidad de continuar como empresa en funcionamiento, tal y como expresó el informe de auditoría, y le otorga de una mayor flexibilidad financiera. Como referencia, la deuda ascendía a 351M€ en abril, para un Ebitda a cierre de 1T´19 de -4,8M€ y un Patrimonio Neto de 91,5M€.

La situación financiera de la Compañía se había visto afectada por el establecimiento de medidas arancelarias de EE.UU. a las importaciones europeas de productos de acero, por paros productivos, tipos de cambio y el precio de materias primas.

En cuanto a su plan de negocio, Tubos Reunidos expone que este año espera que sea complicado y repetirá pérdidas, sin embargo, de cara a 2020 mejorará progresivamente y será capaz de generar caja. Por otra parte, este plan permite no cerrar plantas ni reducir plantilla.

A pesar de que se trata de una noticia alentadora, mantenemos recomendación en Vender, al considerar que el escenario que enfrenta es complicado y no hay visibilidad de resultados positivos a corto plazo.

TUBOS REUNIDOS (Vender, Cierre: 0,26€; Var. Día +9%):