Tubacex en la cartera small caps de Renta 4. Estos son los motivos.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 2,9 eur/acción, en base a la siguiente tesis de inversión:

1- Socios estratégicos en mercados clave: se alía con entidades públicas o con los propios gobiernos, mercados en los que normalmente las grandes petroleras y gasistas son nacionales, para el desarrollo de infraestructuras energéticas (Oriente Medio, India, Turquía y Egipto).

2- Productor local y aumento de capacidad: Tubacex invertirá en la construcción o compra de nuevas plantas que se encarguen de la fase final en la elaboración del tubo, nacionalizando producto, liberando capacidad en acabados (TTI) y, por tanto, aumentando la capacidad total de producción de la compañía.

3- Paquetización de ofertas: Tubacex avanza en su estrategia de convertirse en un proveedor global de soluciones tubulares de alto valor añadido.

4- Productos de alto valor añadido y mayor recurrencia de ingresos: estos contratos requieren un producto de alta calidad con un precio de venta y márgenes más elevados, además de tener una duración plurianual.

5- Inversión en I+D: la compañía ha comentado que está desarrollando nuevos productos, algunos de ellos cerca de ser homologados y en pruebas técnicas que deberían mejorar su posicionamiento como uno de los líderes del sector.

6- Menor dependencia a las materias primas: especializarse en productos de valor añadido reduce la volatilidad de la compañía a las variaciones de los precios de las materias primas y la competencia de los países de bajo coste.

7- Posicionarse como productor local en mercados liberalizados vía construcción (Estados Unidos) o compra de una nueva planta.

8- Reducción de la dependencia del petróleo: gracias a la diversificación realizada en los últimos años hacia los sectores de gas, aeroespacial, automoción y generación de energía.

9- Elevada visibilidad: objetivo de contratos plurianuales de más de 1.000 mln eur en los próximos 4/5 años