Tubacex: Anticipa los objetivos del plan estratégico (valoración)

1-. Tubacex ha comentado en la JGA que alcanzarán en 2023 parte de los objetivos financieros del plan estratégico 2025 en relación con ventas, márgenes y endeudamiento, por lo que anuncia una revisión este plan para el 2S23.

2-. En relación a la sostenibilidad, la compañía ya ha alcanzado el objetivo de reducir sus emisiones en un 60% que tenía fijado para 2030, manteniendo el objetivo de libre emisiones para 2050. Por otro lado, la compañía ha obtenido la calificación A- por CDP y ha sido incluida como “supllier engagement leaders”.

3-. El CEO de la compañía, Jesús Esmorís, comentó que se alcanzarán en 2023 algunos de los objetivos financieros fijados para 2025: 1) Deuda neta EBITDA entre 2/3x, actualmente en 2,8x. 2) Ventas de 1.000 mln eur de forma orgánica: estiman que se alcanzarán en 2023, por encima de los 876 mln eur de R4e y los 851 mln eur del consenso. 3) margen EBITDA entre 12/15%, alcanzando el 13,1% en el 1T23. 4) Firma de 40 acuerdos comerciales, de lo que ya han cerrado 30.

4-. Ha aprobado el reparto del dividendo de 8,1 mln eur que se hará efectivo el próximo 6 de junio. Conocido.

Valoración:

1-. Noticia positiva que debería tener un impacto positivo en la cotización, ya que, aunque muchos de estos datos ya eran conocidos, el hecho de esperar unas ventas superiores a los 1.000 mln eur para cierre de 2023, cifra que se sitúa por claramente por encima de nuestras estimaciones y las del consenso de mercado, otorgan más probabilidad a nuestras previsiones de que el EBITDA de la compañía también supere estimaciones (118 mln eur R4e y 113 ln eur consenso).

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 4,0 eur/acc.