Temporada de resultados del primer trimestre de Europa: superando un listón bajo

La temporada de presentación de resultados del primer trimestre en Europa se está poniendo en marcha y el posicionamiento de advertencias junto con las expectativas a la baja sugieren que hay posibilidades de que los beneficios superen las estimaciones. Sin embargo, esto no significa que todo sea color de rosa.

El estratega de Barclays, Emmanuel Cau, se pregunta si el primer trimestre podría ser "el último hurra" para Europa antes de que se produzca una recesión. Pero hasta ahora, cree que es poco probable que se produzca una profunda recesión de beneficios este año. La imagen podría ser más clara la próxima semana, que solo verá el 42% de los resultados de informes de capitalización de mercado de STOXX 600.

"Vemos espacio para mejoras en las estimaciones, dado que el impulso del crecimiento ha repuntado con fuerza en China, pero también se ha mantenido mejor de lo esperado en EE.UU y Europa, lo que puede amortiguar los márgenes", escribe.

Cau dice que los bancos serán clave para establecer el tono de esta temporada tras las turbulencias de marzo y, aunque el primer trimestre aún debería ver una fortaleza en los ingresos netos por intereses, la perspectiva es más incierta. "Las tasas más altas ayudan a los márgenes de intereses por ahora, pero vemos riesgos a la baja para el segundo semestre dado el debilitamiento del ciclo crediticio y las altas expectativas".

Para concluir, Barclays dice: "... las acciones han subido, pero el posicionamiento sigue siendo cauteloso, por lo que una temporada de resultados por encima de las expectativas extendería el dolor a los traders que no estén posicionados al alza".

Se espera que las ganancias empresariales del STOXX 600 en el primer trimestre caigan un 2,5% respecto al año anterior debido a que los ingresos aumentaron un 2,5%, según Refinitiv IBES. Las ganancias para las finanzas se ven por encima del 31%.