Telefónica: "Neutral. Precio objetivo 4,2 euros por acción"

Resulta adjudicataria exclusiva para España de los derechos audiovisuales de la UEFA Champions League y UEFA Europa League para las próximas tres temporadas por 320 M€/temporada. Asimismo, obtiene los derechos de la UEFA Youth League y la UEFA Europa Conference League.

El contrato con la UEFA se formalizará próximamente. Opinión: La adquisición de este contenido refuerza la oferta de contenidos del grupo incluyendo todos los derechos del fútbol en el mercado español. Recordamos que en diciembre 2021 Telefónica y Dazn resultaron adjudicatarios a medias de los derechos de emisión en exclusiva de la Liga (Primera División) para las temporadas 2022/23 a 2026/27 con un desembolso total para Telefónica de 1.400 M€. Noticia positiva.

El acuerdo con la UEFA posibilita a Telefónica mantener la oferta a los clientes de Movistar+ de la totalidad de los partidos de la Liga y toda la oferta futbolística incluyendo la UEFA Champions League y Europa League.

La oferta de este contenido es clave para el mantenimiento del liderazgo de Telefónica en España (49% de los ingresos, 56% del OIBDA y 69% del Cash Flow libre del sector en 2020).

El mantenimiento de la exclusividad de este contenido evita la pérdida de clientes y la reducción del consumo medio por cliente (ARPU) desde ~90€/mes hacia la media de ~60€/mes que no se hubiera compensado por el ahorro en la adquisición de los derechos. El precio pagado es además 5M€/temporada inferior al anterior contrato firmado en 2020.

Recomendación neutral con un precio objetivo de 4,20 euros por acción.