Telefónica. Bankia Bolsa eleva p.o.

Los analistas de Bankia Bolsa han revisado sus estimaciones y valoración sobre Telefónica,  recogiendo  principalmente ajustes en tipos de cambio y valoración a dic-14. Elevan el precio objetivo a 14,6 EUR/acción (vs. 13,1 EUR/acc. anterior), que ofrece un potencial del 12%, aunque rebajan recomendación a acumular desde comprar.

Los mismos expertos destacan 1) la estabilización operativa, 2) el elevado sentido estratégico de la oferta por E-Plus a múltiplos razonables e incremento limitado de la deuda de la compañía.
Además de los ajustes en estimaciones, realizan la valoración a dic-14, y rebajan la WACC del 9,1% al 8,8%, que refleja la reducción de la prima de riesgo. La nueva valoración de 14,6 EUR/acción, descuenta PER 14e de 14,0x, y ofrece un potencial del 12% a precios actuales. Cotiza a EV/EBITDA 14e de 5,6x, frente a 6,0x del sector telecos europeo, y frente a >6x de los múltiplos implícitos en las operaciones corporativas recientes en el sector (incluidas las ventas de activos no estratégicos de TEF).